Ondřej Koběrský

Ondřejovy investiční zprávy (3. 8. 2025)

Added 2025-08-03 06:00:08 +0000 UTC

🎧 ČLÁNEK V AUDIO PODOBĚ NAJDETE ZDE [MADE BY AI]

Technologičtí giganti zveřejnili silné výsledky. První pololetí letošního roku uzavřely velké americké technologické společnosti zveřejněním svých hospodářských výsledků. Výsledkovou sezónu otevřel Alphabet, mateřská společnost Googlu. Tržby vzrostly meziročně o 14 % a zisk dosáhl 28 miliard USD. Dařilo se všem klíčovým segmentům, od vyhledávání přes YouTube až po cloudové služby. Alphabet navíc zvýšil letošní investiční výhled z 75 na 85 miliard USD, zejména kvůli vývoji v oblasti umělé inteligence. Akcie na zprávy reagovaly růstem o několik procent. Sociální gigant Meta (Facebook, Instagram, WhatsApp) přinesl skvělá čísla. Růst zisku, tržeb, počtu uživatelů i reklamních impresí podpořil pozitivní výhled společnosti. Meta pokračuje v masivních investicích do AI infrastruktury, kde soupeří s Alphabetem a Amazonem. Akcie reagovaly růstem o více než 10 %. Microsoft opět ukázal svou sílu. Klíčový cloudový segment Azure vzrostl o 39 %, což ukazuje na silnou poptávku po řešeních využívajících umělou inteligenci. Celkové tržby společnosti dosáhly 75 miliard USD a výhled byl opět zvýšen. Jediný pokles zaznamenal segment herních konzolí Xbox. Akcie přesto rostly o zhruba 8 %. Amazon překonal očekávání trhu v oblasti zisků i tržeb a zvýšil výhled tržeb na další čtvrtletí. Přesto akcie oslabily o zhruba 8 %. Důvodem byla zejména stagnace v klíčovém cloudovém byznysu AWS a mírně horší výhled ziskovosti. Apple překvapil pozitivně. Tržby vzrostly poprvé po čtyřech letech dvouciferným tempem, zisk přidal 12 %. Klíčové segmenty – iPhony a služby – rostly dvouciferně a po delší době se zlepšila situace i na čínském trhu. Akcie po zveřejnění výsledků posílily o několik procent.

Ve Fedu to zaskřípalo. Dva bankéři byli poprvé od roku 1993 proti většině. Uprostřed probíhající výsledkové sezóny se pozornost investorů upírá také na středeční zasedání americké centrální banky (Fed). Jak se očekávalo, Fed ponechal základní úrokové sazby i po páté v řadě v rozmezí 4,25 až 4,50 procenta. Pro trhy by jakákoliv úprava sazeb představovala velké překvapení. Na středečním hlasování zvedlo ruku pro ponechání sazeb beze změny devět členů měnového výboru. Dva členové – guvernéři Michelle Bowmanová a Christopher Waller – naopak podpořili snížení o čtvrt procentního bodu. Jedna členka, Adriana Kuglerová, se hlasování neúčastnila.

Obchodní dohoda mezi EU a USA je na světě. Americký prezident Donald Trump a předsedkyně Evropské komise Ursula von der Leyen oznámili uzavření obchodní dohody mezi USA a EU, která předchází vyostření obchodního konfliktu. Evropské akcie na to zareagovaly růstem na čtyřměsíční maximum. Podle představitelů USA a EU bude na dovoz evropského zboží uvaleno clo ve výši 15 %, zatímco dovoz amerického zboží clo zatíženo nebude. Trump při jednáních hrozil clem až v rozmezí 30 až 50 %. Pro automobilky se také sníží clo z 27,5 % na 15 %. Clo na hliník a ocel ve výši 50 % zůstává v platnosti. Na letadla, letecké komponenty, chemikálie a léky se obchodní překážky neuplatní. Kromě výše cla se největší obchodní partneři dohodli, že země EU budou od USA nakupovat energii za 750 miliard USD (640 miliard eur) a zvýší také nákupy zbraní. Evropské firmy zároveň mají v USA investovat 600 miliard USD.

Trump podepsal exekutivní příkaz, který 7. srpna zavádí cla. Donald Trump ve čtvrtek večer (v noci na pátek SELČ) podepsal exekutivní příkaz, který zavádí nová cla v rozmezí od deseti procent do 41 procent na dovoz do Spojených států z desítek zemí světa. Nový režim nevstoupí v platnost nyní, jak se původně očekávalo. Cla budou podle dostupných informací zavedena 7. srpna. Nová lhůta má umožnit celním orgánům, aby se na věc po technické stránce připravily, sdělil agenturám vysoce postavený představitel administrativy pod podmínkou zachování anonymity. Výjimkou je Kanada, clo na dovoz velké části zboží ze sousední země Trump samostatným exekutivním příkazem zvýšil na 35 procent z předchozích 25 procent a začíná platit už první srpnový den. Cílem opatření je „restrukturalizovat světový obchod ve prospěch amerických pracovníků“, sdělil Bílý dům v prohlášení.

Americký trh práce výrazně zpomaluje, nezaměstnanost roste a Fed může snížit sazby už v září. Americká ekonomika v červenci 2025 vytvořila jen 73 000 pracovních míst mimo zemědělství, výrazně pod očekáváním a nejméně od roku 2010 mimo pandemii. Předchozí měsíce byly navíc revidovány směrem dolů – květen na 19 000 a červen na 14 000. Míra nezaměstnanosti vzrostla na 4,2 % a účast v pracovní síle klesá už třetí měsíc, nyní na 62,2 %. Nová pracovní místa vznikají hlavně ve zdravotnictví a sociálních službách, zatímco výroba a stavebnictví oslabují. Analytici varují, že revize i slabá tvorba míst odhalují hlubší problémy trhu práce, zejména u malých firem zasažených vyššími náklady a nejistotou z cel. Stoupá očekávání, že Fed začne už v září snižovat sazby, možná až o 50 bazických bodů. Trhy reagovaly poklesem akcií a oslabením dolaru. Situaci vyhrotil prezident Trump, když odvolal šéfku federálního úřadu práce s obviněním z politické zaujatosti, čímž zpochybnil nezávislost statistik i centrální banky. Současný vývoj tak naznačuje prudké ochlazení trhu práce, rostoucí nezaměstnanost a riziko recese nebo stagflace.

Ekonomika USA se v druhém čtvrtletí rostla nad očekávání. Hrubý domácí produkt (HDP) Spojených států ve druhém čtvrtletí v celoročním přepočtu vzrostl o tři procenta. Ve středečním odhadu to uvedlo americké ministerstvo obchodu. V prvním čtvrtletí největší ekonomika světa naopak o půl procenta klesla, byl to její první pokles za tři roky. Hospodářský růst se ve druhém čtvrtletí zotavil více, než čekali analytici. Ti v anketě agentury Reuters počítali s růstem o 2,4 procenta. Celkový údaj o HDP byl podobně jako v prvním čtvrtletí silně ovlivněn výkyvy v zahraničním obchodě, které vyvolala obchodní politika prezidenta Donalda Trumpa. Ekonomové upozorňují, že údaj o HDP výrazně zkresluje skutečný stav hospodářství.

Jatka na akciích Novo Nordisku. Firma opět snížila výhled tržeb i zisku, přišla o čtvrtinu hodnoty. Dánský farmaceutický gigant Novo Nordisk v úterý snížil svůj celoroční výhled tržeb i provozního zisku. Důvodem jsou slabší než očekávané vyhlídky růstu na americkém trhu u klíčového léku na obezitu Wegovy. Investoři na špatné zprávy zareagovali okamžitým výprodejem. Společnost zároveň oznámila jmenování nového generálního ředitele. Do čela firmy nastupuje dosavadní manažer Maziar Mike Doustdar, který nahrazuje Larse Fruergaarda Jørgensena, jenž byl překvapivě odvolán letos v květnu. Za snížením výhledu stojí především slabší očekávaný výkon léků Wegovy a Ozempic ve druhé polovině roku na americkém trhu. Společnost uvedla, že poptávku po wegovy v USA nadále oslabuje rozšířené užívání neschválených verzí GLP-1 preparátů, pomalejší expanze trhu a rostoucí konkurence.

Waymo plánuje spustit službu robotaxi v Dallasu ve spolupráci se společností Avis Budget Group. Waymo tak diverzifikuje partnery své expanze poté, co společnost již spolupracuje v Phoenixu, Atlantě a Austinu s přepravním gigantem Uber (V Atlantě a Austinu společnost Waymo působí exkluzivně v aplikaci Uber). Zákazníci si budou moci objednávat jízdy prostřednictvím aplikace Waymo One, zatímco Avis Budget Group bude poskytovat služby správy vozového parku, přípravy vozidel, údržby a celkového provozu depa. Dallas se tak přidává k Miami a Washingtonu, D. C., kde by měla být služba Waymo příští rok spuštěna.

PayPal reportoval za 2Q a navýšil roční výhled. Zprostředkovatel plateb PayPal reportoval kvartální výsledky za 2Q, které u většiny sledovaných metrik překonaly očekávání analytiků. Pouze výsledky počtu transakcí výrazněji zaostaly za odhady trhu. Společnost rovněž přistoupila k navýšení ročního výhledu. Nově projektuje očištěný zisk na akcii v rozmezí 5,15-5,30 USD. Společnost reportovala růst výnosů o 5,1 % na 8,29 mld. USD. Očekávalo se 8,09 mld. USD. Výnosy z transakcí dosáhly 7,44 mld. USD při očekávání 7,32 mld. USD. Výnosy ze služeb s přidanou hodnotou meziročně vzrostly o 16 % na 847 mil. USD. Analytici očekávali 769,9 mil. USD. Společnost navýšila projekci očištěného zisku na akci z rozmezí 4,95 USD–5,10 USD na 5,15-5,30 USD. Trh očekával 5,10 USD. PayPal navýšil výhled rovněž u transakční marže, a to z rozmezí 15,2-15,4 mld. USD na 15,35-15,5 mld. USD. Tržní konsensus byl na 15,3 mld. USD.

Mějte se krásně