🍉 MILIONOVÁ VÝZVA 2.0 - NOVÝ NÁKUP (ČERVENEC)

Ahoj investoři,

dnes jsem se rozhodl udělat další nákup do portfolia Milionové výzvy 2.0.

Pro ty, kteří jsou zde noví nebo ještě náš projekt milionové výzvy nezaznamenali, doporučuji přečíst úvod ZDE. 

Předchozí nákupy můžete najít ZDE.

🍉 Přehled portfolia:

Ahoj investoři. Pojďme se spolu podívat na aktuální zhodnocení portfolia milionové výzvy 2.0. Aktuální zhodnocení k dnešku je více než 15%. V dolarovém vyjádření jsme nad hranicí 22%. Portfolio tedy performuje velmi dobře a překonává prozatím růst akciového trhu. Největšími tahouny tohoto zisku jsou SOFI, AMD, VWRA, WBD a DELL. Musím říct, že aktuální situace na trzích je extrémně pozitivní - naše zainvestované peníze toho nyní využívají. Vidíte, že v každém trhu jde založit portfolio a vydělávat.

V posledních týdnech ovládla trhy chuť nakupovat. Jde vidět, že pozitivní sentiment je velmi silný. Výsledková sezona je zatím velmi úspěšná a většina firem překonává odhady zisků a navyšuje výhledy. Makrodata z Ameriky nám také chodí převážně pozitivní. Včerejší report amerického HDP naznačil, že USA zatím šlape jako hodinky. Americká centrální banka se zatím ke snižování úrokových sazeb nemá a její předseda Powell se držel spíš velmi opatrné rétoriky na včerejším zasedání, kde bylo rozhodnuto, že úrokové sazby nyní zůstanou beze změny.

To ale trhům vůbec nevadí. Investoři zatím přihlížejí silným číslům z ekonomiky i z korporátní sféry a věří, že případné první snížení sazeb přijde později během roku – zřejmě v prosinci. Indexy jako S&P 500 i Nasdaq se drží poblíž historických maxim, poháněny hlavně technologickými giganty, kde se naplno rozjíždí AI investice. Microsoft, Alphabet i Meta přišly s velmi silnými čísly, překonaly očekávání analytiků, rostly dvouciferným tempem a často oznamují navýšení výdajů na infrastrukturu a vývoj – zejména v oblasti umělé inteligence. Microsoft navíc investory překvapil silnými maržemi a růstem v cloudové divizi Azure, zatímco Alphabet těží z oživení reklamního trhu a vyšší efektivity.

Velmi dobře se daří i některým cyklickým sektorům. Společnosti z oblasti spotřebního zboží překvapily vyššími tržbami díky silné spotřebitelské poptávce, která zatím nejeví známky útlumu. Pozitivně překvapily i některé banky a průmyslové firmy, což podporuje představu, že americká ekonomika se dokáže udržet v tzv. „měkkém přistání“ – tedy bez hluboké recese a s postupným poklesem inflace. Trh s tímto scénářem aktuálně silně kalkuluje a sází na to, že „Goldilocks“ období – tedy prostředí ani příliš horké, ani příliš studené ekonomiky – může trvat déle, než jsme čekali.

Evropa sice trochu zaostává, ale i zde se nálada stabilizuje. ECB je o něco blíže ke snižování sazeb než Fed, protože inflace zde zpomaluje rychleji a hospodářský růst je slabší. To by mohlo podpořit evropské akcie, pokud se očekávání uvolnění měnové politiky naplní.

Celkově jsme tedy svědky situace, kdy „risk-on“ nálada dominuje. Trhy se znovu nebojí riskovat, FOMO efekt (strach z toho, že mi něco uteče) se vrací a investoři se snaží být „in“ – tedy v trhu. A i když se může zdát, že trhy jsou přepálené a korekce může přijít kdykoliv, dokud budou čísla takto silná a firmy plnit (nebo překonávat) očekávání, bude mít býčí trend oporu.

Jsem velmi rád, že se mi podařilo zainvestovat velkou část peněz této výzvy před nynějším růstem - dívá se na to opravdu dobře. Doufám, že jste u toho. V portfoliu nám zbyde k rozinvestování zhruba 35 000 Kč.

🛑 Vždy budu reportovat nákupy v procentech z celkového portfolia. Tedy procenta z 1 000 000 Kč. Příklad: 1% nákup znamená nákup za 10 000 Kč. Reportuji tak aktuální nákupy. 

Všechny nákupy jsou dělány u XTB 

Živě můžete portfolio sledovat na Monery

💵 Nákupy:

✅ Novo Nordisk A/S (NVO) - 2 % portfolia

Akcie Novo Nordisk v posledních dnech zažívají těžké chvíle. Po dvou po sobě jdoucích sníženích výhledu pro rok 2025 přišla silná reakce trhu – akcie během dvou dnů ztratily téměř 30 % své hodnoty a propadly se nejníže za poslední rok. Důvodem jsou především obavy investorů z rostoucí konkurence na trhu s GLP-1 léky, zejména ze strany Eli Lilly, ale také tlak na ceny v USA a objevování levných generických napodobenin. Do toho přichází změna ve vedení společnosti, kdy byl jmenován nový CEO, což část investorů vnímá jako signál nejistoty.

Na první pohled by se mohlo zdát, že se firma dostává do problémů. Ale podle mě jde o přehnanou reakci trhu na zprávy, které jsou z dlouhodobého pohledu mnohem méně dramatické, než jak je aktuální sentiment maluje. Tržby Novo Nordisk ve druhém čtvrtletí vzrostly meziročně o 18 % a provozní zisk dokonce o 40 %. Firma i nadále vykazuje velmi silné marže a generuje robustní cash flow. Její klíčové produkty – Ozempic a Wegovy – si i přes mediální šum drží vysokou poptávku a celosvětově expandují.

Celá současná situace mi připomíná klasický případ krátkodobé ztráty důvěry v jinak kvalitní firmu. Novo Nordisk operuje na obrovském a strukturálně rostoucím trhu. Počet lidí trpících obezitou nebo cukrovkou II. typu dlouhodobě narůstá a poptávka po účinné léčbě je obrovská. Pokud firma dočasně ztratí část podílu ve Spojených státech, není to konec světa – stále má silnou pozici v Evropě, Asii a dalších regionech, navíc pracuje na nových formách podání léčiv a expanzi vlastní platformy přímého prodeje.

Věřím, že současné snížení výhledu je jen dočasné ochlazení tempa růstu po výjimečně silných kvartálech. Trh zareagoval výprodejem, jako by firma čelila strukturálnímu kolapsu – ale nic takového se neděje. Máme tu kvalitní, finančně zdravou a výjimečně ziskovou firmu s produkty, které řeší obrovský globální problém. A pokud ji dnes trh prodává s forwardovým P/E hluboko pod historickým průměrem, je to podle mě příležitost – ne hrozba.

✅ Lockheed Martin Corporation (LMT) - 1,5 % portfolia

Akcie Lockheed Martin se v posledních týdnech dostaly pod silný prodejní tlak. Důvodem byly slabší výsledky za druhé čtvrtletí 2025, které na první pohled působily velmi negativně. Společnost sice udržela tržby na úrovni 18,2 miliardy dolarů, tedy prakticky stejné jako před rokem, ale čistý zisk spadl o více než 75 % na 342 milionů dolarů. Zisk na akcii činil pouhých 1,46 dolaru, přičemž trh očekával více než čtyřnásobek. Hlavním důvodem byly jednorázové náklady v celkovém objemu přes 1,6 miliardy dolarů, včetně téměř miliardy na utajený letecký program a dalších stovek milionů na problémy s vrtulníkovými zakázkami. Firma zároveň snížila celoroční výhled zisku na akcii z 27 na 21,70–22 dolarů, což vedlo k okamžitému propadu akcií o více než 8 %.

Na první pohled to vypadá jako zásadní problém. Ale když se na situaci podíváme detailněji, vidíme úplně jiný obrázek. Výdaje, které společnost vykázala, byly spojené s přeceněním rizik u několika starších projektů – nikoliv s běžným provozem nebo s poklesem poptávky. Jedná se o jednorázové očištění, které by naopak mělo přispět k větší transparentnosti a přesnosti budoucích výsledků. Tržby zůstávají stabilní, firma drží roční výhled ve výši 73,75–74,75 miliardy dolarů a počítá i nadále s velmi solidním volným cash flow kolem 6,6 až 6,8 miliardy. To je klíčové – generovaná hotovost zůstává silná a umožňuje pokračovat ve výplatě dividend i zpětných odkupů akcií.

Poptávka po letounech F‑35, raketových systémech, satelitech a dalších zbraňových platformách zůstává vysoká, a to jak ze strany amerického ministerstva obrany, tak ze strany spojeneckých zemí. Ať už jde o bezpečnostní napětí v Asii, na Blízkém východě nebo ve východní Evropě, Lockheed zůstává klíčovým dodavatelem. Tyto dlouhodobé kontrakty zajišťují stabilní příjmy na řadu let dopředu.

Dalším silným katalyzátorem může být politický vývoj ve Spojených státech. Trumpova administrativa schválila rekordní obranný rozpočet pro fiskální rok 2026 – obrana má dostat přes bilion dolarů, což je meziročně nárůst o více než 15 %. V centru pozornosti jsou investice do pokročilé raketové obrany, bezpilotních systémů, kybernetické bezpečnosti a dalších produktů. Kromě toho Trump prosazuje ambiciózní obranný program „Golden Dome“ – komplexní vícevrstvý systém protivzdušné obrany v hodnotě až 175 miliard dolarů, který by měl chránit území USA proti hypersonickým a balistickým střelám. Právě Lockheed Martin je jedním z klíčových kandidátů na realizaci tohoto projektu.

Tato nová vlna výdajů přichází v době, kdy se Trumpova administrativa snaží šetřit jinde – výrazně omezuje výdaje na zahraniční pomoc, civilní programy a sociální transfery, zatímco rozpočet Pentagonu roste. Z politického hlediska je obrana jednoznačnou prioritou a americký vojensko-průmyslový komplex má před sebou zřejmě několik velmi silných let. Právě v tomto prostředí mohou firmy jako Lockheed Martin těžit ze stabilního přílivu kontraktů a rostoucího vlivu domácí poptávky.

Z dlouhodobého pohledu je tedy současný pokles akcií podle mě spíše než riziko výrazná příležitost. Trh přehnaně zareagoval na krátkodobé vlivy a ignoruje, že firma zůstává finančně silná a její produkty jsou pro americkou obranu naprosto klíčové. Lockheed má více než dvacetiletou historii růstu dividend, disciplinovanou kapitálovou politiku a výjimečnou schopnost udržovat vysokou návratnost i v těžkých časech.

✅ Nu Holdings Ltd. (NU) - 3 % portfolia

Nu Holdings je jednou z nejrychleji rostoucích digitálních bank na světě. Firma působí zejména v Latinské Americe, kde už obsluhuje přes 100 milionů zákazníků napříč Brazílií, Mexikem a Kolumbií. Jejím cílem je disruptovat tradiční bankovní sektor pomocí plně digitální platformy, která nabízí běžné účty, kreditní karty, osobní i podnikatelské půjčky, investice, pojištění a další služby – vše bez papírování, front a zbytečných poplatků. Podobně jako americká SoFi staví Nu svůj byznys na vytváření propojeného ekosystému moderních finančních produktů pro nové generace. Nu Holdings už dnes doručuje zisk, má vysokou návratnost kapitálu a přesto se obchoduje výrazně levněji než Sofi.

Nu Holdings vydělává peníze v zásadě podobně jako klasická banka – ale s tím rozdílem, že vše probíhá online a bez kamenných poboček. Základním pilířem jsou kreditní karty a osobní půjčky. Klient si prostřednictvím aplikace vezme úvěr nebo používá kreditku, a Nu z toho inkasuje úrok – stejně jako každá jiná banka. Díky tomu, že cílí hlavně na mladé, technologicky zdatné lidi, kteří v Latinské Americe často neměli přístup k běžnému bankovnímu systému, dokázala velmi rychle získat miliony nových zákazníků. Nu navíc velmi dobře pracuje s daty, a díky tomu dokáže přesněji vyhodnocovat, komu a za jakých podmínek půjčit. Míra nesplácených úvěrů je navzdory rychlému růstu pod kontrolou.

Další důležitou částí příjmů jsou poplatky od obchodníků. Když zákazník Nubanku zaplatí kartou, Nu si vezme malou část z každé transakce – tomu se říká interchange fee. Není to mnoho na jedné platbě, ale pokud máte 100 milionů zákazníků, kteří každý měsíc provedou desítky plateb, vytváří to obrovský objem příjmů. Nu navíc nabízí klientům i spořicí a investiční produkty, za které inkasuje drobné poplatky nebo marže ze správy aktiv. Podobně tomu je i u pojištění – čím více služeb klient používá, tím více Nu vydělává. A protože všechno běží na vlastní technologii bez fyzické infrastruktury, je celý provoz velmi levný a ziskovost vyšší než u běžných bank.

To je právě hlavní důvod, proč považuji Nu Holdings za atraktivní investici v aktuálním tržním prostředí. Společnost rostla ve druhém čtvrtletí tempem přes 40 % meziročně, a přitom už dnes generuje čistý zisk přes půl miliardy dolarů za čtvrtletí. Marže se pohybují kolem 38 %, návratnost vlastního kapitálu přesahuje 25 % a každé čtvrtletí ukazuje, že firma umí efektivně škálovat bez přepálených nákladů. Monetizace zákazníků se zvyšuje, průměrné měsíční příjmy na klienta (ARPA) dlouhodobě rostou dvouciferným tempem a expanze do dalších trhů jako Mexiko či Kolumbie ukazuje, že příběh zdaleka nekončí.

Valuačně je Nu Holdings podle mě výrazně podhodnocená. Aktuálně se akcie obchodují s forwardovým P/E kolem 20–22, což je v porovnání s podobnými fintech firmami velmi atraktivní. A to vše při zachování silného růstu, ziskovosti a bez potřeby neustálého ředění akcionářů. Tržní kapitalizace firmy dnes činí zhruba 61 miliard dolarů, což je sice vysoké číslo, ale při počtu klientů, míře adopce a škálovatelnosti platformy to stále nevystihuje celý potenciál. Trh kam lze růst je jednoduše obrovský.

Jsem si vědom toho, že aktuální Trumpova celní ofenziva může být vnímána jako rizikový faktor. Ale osobně si myslím, že jde spíše o vyjednávací taktiku – typický přístup, jaký Trump často používá, než že by šlo o dlouhodobě udržitelnou politiku. Pokud se objeví známky zmírnění rétoriky nebo dojde na částečné zrušení cel, očekávám prudký návrat důvěry investorů nejen do Brazílie jako trhu, ale i do titulů jako Nu Holdings, které na tomto prostředí přímo vydělávají. Tento taktický obrat ve stylu „TACO“ jsme od Trumpa viděli mnohokrát – a pokud k němu opět dojde, očekávám, že akcie NU zažijí rychlý a výrazný růst. Proto vnímám současnou situaci spíš jako šanci než hrozbu – a tím spíš mě utvrzuje v rozhodnutí mít Nu Holdings v portfoliu.

🎯Přehled pozic:

Toto vše byly aktuální nákupy, které jsou již provedené. Online můžete pohyby portfolia sledovat na Monery. 

Ihned jak provedu další nákupy, budu vás informovat. 

Mějte se krásně

O

📈 Rozcestník:

✅ Chceš se potkat probrat a vyřešit tvou situaci. Pro mentoring klikni TADY.  

✅ Chceš mít přehled o tvých investicích a stát se lepším investorem - (ZADEJ SLEVOVÝ KÓD - OK5)
✅ Začni ziskově investovat s XTB - TADY

-------------------------------------------------------------------------------------

📊 Ocenění a zdroje

K ocenění všech společností používám DCF model, DDM model, ocenění na základě PB, ocenění na základě EV/EBITDA, ocenění na základě násobků ukazatele PE a odhadu budoucího růstu EPS. U společností, které zatím nedosahují čistého zisku, využívám ukazatel P/S a odhad budoucího růstu a vývoje marží. U většiny společností provádím také relativní valuaci, která srovnává firmy napříč sektorem podnikání a vlastní historií.

Data k analýzám čerpám z následujících zdrojů:

• Web společnosti - sekce investor relations, kde jsou přímo obchodní výsledky, prezentace, uzávěrky a další důležitá data.

• Webové stránky finviz.com, seekinglalpha.com, stockanalysis.com, valueinvesting.io a morningstar.com aj.

🚨 Upozornění (Disclaimer)

Veškeré informace uvedené v tomto materiálu slouží výhradně k informačním a vzdělávacím účelům. Nejedná se o investiční doporučení, nabídku ani pobídku k nákupu či prodeji jakýchkoli investičních nástrojů, cenných papírů nebo jiných finančních produktů. Tento materiál neobsahuje ani nenahrazuje individuální investiční poradenství. Investování na kapitálových trzích je spojeno s riziky, včetně rizika ztráty části nebo celého investovaného kapitálu. Minulé výnosy nejsou zárukou budoucích výsledků. Vývoj hodnoty investic se může v čase měnit v závislosti na tržních podmínkách, ekonomických faktorech a dalších nepředvídatelných událostech. Autor tohoto materiálu vyjadřuje pouze své osobní názory a pohled na danou problematiku, které se mohou v čase měnit bez předchozího upozornění. Nezaručuje správnost, úplnost ani aktuálnost zde uvedených informací. Autor materiálu nenese žádnou odpovědnost za jakékoli rozhodnutí učiněné na základě zde uvedených informací, ani za jakékoli přímé či nepřímé ztráty, které by z takových rozhodnutí mohly vyplynout.