KAM MÍŘÍ PAN TRH + CO SLEDUJI

V dnešním článku se společně podíváme na to, jak odstartovaly rok 2024 kapitálové trhy. Blíží se nám konec prvního měsíce, a tak jsem se rozhodl udělat pro Vás malou rekapitulaci. Zaměříme se na zajímavé novinky ze světa investic a aktuální novinky, které ovlivňují dění na světových trzích. Pokud Vás zajímají moje názory na nynější situaci a chcete se nechat inspirovat, určitě dočtěte článek až do konce.

Trhy na startu nového roku.

První týden v tomto roce jsme se v USA a Evropě dočkali spíše záporných pohybů. Pohyby směrem do červených čísel nebyly v případě západních trhů nijak prudké. To, co se nedařilo v prvních dvou týdnech, se povedlo v týdnu třetím. Americký index S&P 500 se probojoval na svá historická maxima. Historicky tento počin znamenal většinou další růst trhů. Uvidíme, jak tomu bude tentokrát. Poroste trh? Zažijeme korekci? Kéž bychom dokázali s větší přesností určit odpověď na tuto otázku. Trh jako celek je nyní valuačně hodně drahý, ale stále se dají najít kvalitní společnosti za skvělé ceny. Můj pohled je takový, že v tomto roce bude obrovsky záležet na výběru daných akcií do portfolia, protože trh je nyní rozdělen na relativně drahý technologický sektor a zbytek. Proto letos chci ještě více monitorovat trh a vybírat kvalitní firmy do portfolia. O všech nákupech vás samozřejmě budu informovat. Tím nechci říct, že se v technologickém sektoru nyní nedá najít dobrá investice, pouze chci poukázat na to, že se osobně nyní spíše poohlížím po jiných sektorech. Naopak akcie čínských společností zažívají velmi špatný start roku, kdy v prvním měsíci prozatím odepisují více než 8% své hodnoty. To je velmi znatelný pohyb i na standardně volatilnější asijské trhy. Prozatímní vítěz nového roku je japonský akciový trh, který již narostl o více než 8%. Pokud bych chtěl mít v portfoliu zastoupen i japonský akciový trh, určitě bych šel cestou ETF (po prokliku najdete TOP ETF na Japonsko). Ti, kdo mne sledují, vědí, že investuji především na trzích v USA a to se nebude v blízké době měnit. Mám rád transparentnost a ta je v Americe zdaleka nejlepší.

Inflace a sazby

Pojďme si spolu projít krátké shrnutí inflačních dat. U téma inflace se nebudeme dlouho zdržovat, ale je důležité v nynější situaci pro aktivní investory sledovat makroekonomický vývoj ve světě.

V prosinci se inflace v eurozóně zvýšila na 2,9 %, což znamená růst průměrných cen oproti minulému roku. I když celková inflace roste, jádrová inflace (bez cen potravin a energií) mírně zpomalila, což je dobrá zpráva, protože naznačuje, že některé ceny klíčových věcí se stabilizují. Ve Spojených státech překvapivě inflace v prosinci vzrostla na 3,4 %. To je o trochu víc, než se očekávalo. Ekonomika v USA je stále silná, ale centrální banka (Federal Reserve) by mohla v příštím roce snížit úrokové sazby, aby podpořila ekonomický růst. V Číně jsme svědky deflace, což znamená, že ceny klesají. To může být dáno různými faktory. V listopadu ceny klesly o 0,5 %, ale v prosinci se očekává mírné zlepšení na -0,4 %.

Můj názor na inflaci v USA je takový, že trh očekává velká snižování v tomto roce. Nyní dokonce trh předpokládá (podle dat z Bloombergu) se snížením sazeb až 6x v 2024. Ač jsem myšlením nastaven velmi pozitivně a investuji dlouhodobě, toto očekávání trhu mi přijde až přehnaně pozitivní. Mám pocit, že si investoři příliš neuvědomují, že případné prudké snižování úrokových sazeb by muselo znamenat také problém v ekonomice a na trhu práce. Ekonomika USA i trh práce se však zdají být stabilní. Pojďme si to tedy shrnout. Inflace dle mne v USA v tomto roce bude pomalu klesat a stejně pomalu by měla snižovat sazby také americká centrální banka. Scénář, se kterým počítám, je snižování sazeb a uvolňování měnové politiky, což může stimulovat růst cen akcií. Na druhou stranu to ovšem vypadá, že trh se předbíhá a zaceňuje dopředu mnohem větší a rychlejší snižování sazeb, než se kterým počítám já. Kvůli těmto důvodům jsem nyní s nákupy dražších společností velmi opatrný a dívám se stále spíše na společnosti, které v poslední době z různých důvodů “trpěly” propadem ceny akcií. Některé jsem zařadil na konec tohoto článku.

Kam až spadneš, Číno?

Čína - investičně velmi ošemetné téma. Začátkem letošního roku zažívá hongkongský index Hang Seng perné chvíle. Co se vlastně děje v Číně? Čína čelí spoustě problémům. Velkým problémem do budoucna je demografická křivka, ale o té až jindy. Aktuálnějším problémem je zpomalování růstu HDP. Mezinárodní investiční banky, včetně Goldman Sachs a Morgan Stanley, předpokládají, že čínská ekonomika v roce 2024 poroste pomaleji než v roce 2023. Průměrná předpověď pěti firem naznačuje nárůst reálného HDP o 4,6 %, což je nižší číslo než očekávaných 5,2 % pro rok 2023. Problémy v realitním sektoru také pokračují. Dalším nepříjemným problémem je také deglobalizace, o kterou se snaží západní společnosti, aby se chránily před geopolitickým rizikem. To zapříčinilo, že v roce 2023 klesl poprvé od roku 2012 příliv zahraničního kapitálu. Investoři do Číny přinesli kapitál o 8% menší než v roce 2022 a tento trend nemusí zpomalit ani v tomto roce. S trhy zahýbaly také volby na Taiwanu, ale k těm se již více vyjadřovat nebudu, protože je do detailu nesleduji. Pokud bych měl shrnout svůj pohled, řekl bych, že vlastně znám nějaká data, ale vůbec si netroufám odhadnout, jak se bude Číně dařit nadále. Nejspíš již víte, že v Číně neinvestuji do jednotlivých firem, pouze přes ETF. Své důvody jsem zmiňoval již dříve, ale pojďme si je zopakovat. Jedná se pro mě o nečitelný trh, ve kterém se nevyznám a kterému příliš nevěřím. Budu zůstávat nadále zainvestovaný hlavně v západních ekonomikách. Skrze firmy jako je Apple, LVMH a další jsem stejně částečně zainvestovaný i v Číně, protože právě odtud pramení znatelné tržby některých západních firem v mém portfoliu. Doporučil bych Vám alokovat do trhu, jako je ten čínský, pouze minimální část Vašeho portfolia. Ne pro to, že by Vám čínské akcie nemohly vydělat pěkné peníze, ale protože musíte být opravdoví znalci asijského trhu, aby pro Vás nákup čínských akcií znamenal opravdu investici, nikoli pouhou spekulaci.

Bitcoin po začátku obchodování nově schválených ETF klesá.

Bitcoin má za sebou náročný týden. Konečně nastala dlouho očekávaná událost, a sice schválení fondů ETF. Kdo myslel, že to jeho cenu astronomicky vystřelí do výšin, bude asi zklamaný. Je to tím, že trh se schválením počítal již dlouho dopředu a do ceny již tuto událost dávno započítal. Můj pohled na tuhle reakci je takový, že jsem ji trochu čekal. Bitcoin rostl v minulém roce o trojciferná procenta a velká část růstu byla nejspíše zapříčiněna spekulacemi o schváleném ETF. Nicméně máme před sebou halving, který historicky vždy Bitcoinu pomohl k růstu ceny. Co je pro mne ale nejdůležitější, je fakt, že po schválení Bitcoinových ETF se otevřel prostor pro “přelití” obrovského kapitálu do této kryptoměny i z jiných aktiv. Investice do Bitcoinu skrze ETF totiž znamená, že mohou kryptoměnu do svého fondu nakupovat také investiční fondy, kterým to umožňuje jejich statut. Investoři, kteří by si Bitcoin jinak než formou cenného papíru nekoupili, ale hlavně nyní mohou do fyzického bitcoinu skrze ETF investovat obrovské americké penzijní fondy, což bezpochyby zapříčiní růst ceny Bitcoinu do budoucna. Je možné, že Bitcoin znovu spadne ke 20000 USD? Ano, možné to určitě je. Pravděpodobné podle mne nikoli. I kdyby došlo k dalším propadům, bral bych to jako příležitost k nákupu dalšího Bitcoinu. Svoji tezi opírám o to, že díky schválení ETF došlo v investičním světě k dalšímu utvrzení, že je Bitcoin právoplatné aktivum. Pokud by někdo chtěl investovat do těchto ETF, lze je koupit v ČR přes Fio banku, Patrii nebo Českou spořitelnu. Odkaz na ETF od Ishares máte zde.

Kde aktuálně vidím příležitosti k nákupům?

V posledním týdnu klesaly akcie zdravotních pojišťoven v USA po prezentaci výsledků společnosti Humana. Výsledky i výhled ovlivnila hlavně zpráva o tom, že zdravotní služby využívají stále více starší klienti. Zjednodušeně to znamená vyšší náklady pro pojišťovny a horší marži. Tato zpráva poslala dolů celý sektor pojišťoven. Pro nás, kteří už známe nebo se teprve seznamujeme se společností CVS Healthcare (CVS)  - analýza zde, máme dobrou příležitost založit zde pozici do portfolia nebo přikoupit do stávající pozice. Cena pod 75 USD za akcii je za mě super a dlouhodobě udělá velmi pěkné zhodnocení.

Hranici 40 USD, pod kterou bych chtěl dále nakupovat, je znovu společnost Altria (MO) - tady jsme se znovu dostali na dividendový výnos 9,5% bez zásadních změn fundamentů. Společnost má před sebou velké výzvy v tom smyslu, že musí zapracovat na poklesu tržeb z kuřáckých produktů a přechodu na zdravější varianty kouření, nicméně tato rizika jsou podle mne v této akcii již zaceněna a trh je zde příliš negativní. Jako stabilní dividendová akcie pro konzervativnějšího investora je to za mne dobrá volba.

Společnosti VICI Properties (VICI) se blíží hranici 30 USD za akcii. Podle mne půjde o jednu z nejlepších realitních investic v dalších 2 letech. Na ceně pod 30 USD mi přijde VICI Properties skvělý kandidát k nákupu. Společnost se poslední rok “plácá” na zhruba stejné ceně, ale fundamenty se zlepšují. Časem se to musí projevit také na ceně akcie. Sám bych nakupoval někde kolem 29,5 USD za akcii.

Dále tu máme automobilku Porsche AG (P911). Tato prémiová automobilka je velmi odolná co do makroekonomické situace, oproti běžným automobilkám zaměřeným na masový retail netrpí tolik ekonomickými problémy, protože se zaměřuje na movitější klientelu. Automobilka prošla v posledních letech bojem s přechodem na EV. Tento přechod je dlouhodobý proces. Co za mne může posunout cenu výše, by byl případný úspěch nového modelu Macan, který má mít velmi dobrou baterii a výkon 600 koní. Nicméně by to do budoucna neměl být jediný důvod k zisku na této akcii. Dlouhodobá teze zůstává založena na prémiové značce a stabilnímu odbytu aut.

ZÁVĚR

Aktuální dění na trhu se bude nyní upínat k výsledkové sezóně, která nám již začala. Budu nyní sledovat jak bude trh reagovat na další výsledky. Aktuálně hledám podhodnocené společnosti do kterých bych alokoval volné finance. Firmy, které jsem zmínil výše jsou aktuálně pro mne nejvíce zajímavé. Tak jako každé tři měsíce budeme sledovat výsledky společností obchodovaných na americkém akciovém trhu. Hned v dalším týdnu nás čekají výsledky společností jako Tesla, ASML, Netflix, Visa a spousty dalších. O zajímavém dění na trhu a výsledcích budu určitě informovat v týdenních zprávách. V posledním týdnu reportovaly banky. Bankovní výsledky bych shrnul jako průměrné. Nebyla zde žádná katastrofa, ale nijak zvlášť investory nenadchly. Co mě bude nejvíce zajímat budou velké technologické firmy. Stejně jako v předchozích kvartálech budu držet nastavený trend a vydám shrnutí výsledků Big Techu. Na ty se opravdu těším a budou podle mne určovat pohyby trhů v dalších měsících. Budeme spolu také sledovat co bude dělat americká centrální banka a bavit se o tom, kam se pohnou úrokové sazby. To bude mít v první polovině letošního roku obrovský vliv na dění na trhu. V minulém roce se nám povedlo vydělat spoustu peněz. Budu dělat vše proto, aby se nám společně podařilo dosáhnout nadstandardního zhodnocení z minulého roku, kdy moje portfolio vyrostlo o více než 45%. Kdybych měl shrnout co je dle mne nejdůležitější v dalších měsících, tak se bude jednat o tři faktory. Za prvé, kam se nám bude ubírat inflace, proto budeme sledovat inflační data. Za druhé, jak na tyto data budou reagovat centrální banky. A za třetí výsledková sezóna, především výsledky velkých technologických společností. Mějte se krásně, studujte a investujte. Ať se daří.

Mějte se krásně

O

Affiliate koutek (výhody pro obě strany):

📌  XTB Broker - Na nákup AKCIÍ a ETF

📌 Individuální vedení  - Pojďme si zavolat