Finanční zprávy #3 - červenec 2021 - rekapitulace

Ve světě financí a akcií se toho za poslední dva týdny stalo hodně, takže tu máme souhrn toho nejzajímavějšího. Dneska je to delší, ale vydržte se mnou až do konce. Na závěr přikládám srovnání jednotlivých investic a jak se jim v roce 2021 daří :).

Finanční sektor na vzestupu?

Poslední dobou se stále diskutuje o dopadech proinflačního prostředí na jednotlivé akciové sektory. Pod tlakem se nachází především růstové akcie, zejména technologické firmy. Peníze investorů tak proudí do nových odvětví, a to do oblastí financí, energetiky a základních surovin. Ty totiž nejvíce trpěly uzavřením ekonomiky kvůli pandemii COVID-19.

Není finanční sektor již předražený?

Při zaměření na pouhé americké bankovní tituly lze říct, že jejich akcie déle než dekádu zaostávaly za výkonností akciového trhu jako celku. To potvrzuje relativní ukazatel růstu cen akcií bank v poměru k celému indexu S&P 500. I když máme letos za sebou jejich strmé zhodnocení, z dlouhodobého hlediska mají stále co dohánět.

Srovnání výkonosti Bank of America (modrá) vs SP500 (šedá) za období posledních 20 let:

Nicméně v roce 2021 se bankám daří výjimečně. Takže vždy jsou výsledky relativní a krásně na tom vidíte, jak u individuálních akcií záleží na tom kdy koupíte. Já, který jsem banky nakoupil minulý rok překonávám index SP500 (krátkodobě) v bankovním sektoru 3x. Pokud jste však nakoupili před 20 lety a drželi, zaostáváte poměrně hodně za SP500.

Americké banky zvládly testování

Velké banky dostaly v očích investorů další vzpruhu. Nebudou totiž již čelit omezením z doby pandemie ohledně zpětných odkupů vlastních akcií a vyplácení dividend. Za tím stojí rozhodnutí americké centrální banky FED, která uvedla, že bankovní sektor prošel úspěšně zátěžovými testy. Banky v testu čelily hypotetické situaci nárůstu míry nezaměstnanosti na 10,75 %, propadu akciového trhu na polovinu jeho hodnoty a ekonomickému poklesu o 4 % taženého především vysokými ztrátami v komerčních nemovitostech. Avšak i poté FED uvedl, že úroveň vlastního kapitálu bank by klesla na 10,6 %, což je více než dvojnásobek regulatorního minima.

Výhled do budoucna

Akcie finančních titulů budou sledovat měnovou politiku centrální banky. FED v červnu přitom naznačil, že by se mohly začít sazby zvedat dříve, než se čekalo, a také by mohl začít omezovat odkupy aktiv. V roce 2023 tak vstupuje do hry hned dvojí zvedání amerických úrokových sazeb, zatímco ještě v březnu se počítalo až s rokem 2024. Některé americké sektory si v reakci na toto oznámení připsaly jednu z nejhlubších týdenních ztrát letošního roku. Akcie bankovního sektoru to naopak vzaly jako pozitivní zprávu.

Souhrn pololetí a výhled

Ve druhém čtvrtletí jsme byli svědky globálně se zvyšující důvěry spotřebitelů, kteří začali kompenzovat svou odloženou spotřebou. To také představuje jeden z hlavních stimulů pro rostoucí inflaci, která v USA v květnu dosáhla dokonce 5 %. Takovýto vývoj obecně snižuje výnosy růstových akcií a velké části dluhopisů. Trh však vysokou inflaci poslední měsíce hodnotí spíše jako krátkodobý efekt. Proto se naopak u obou zmíněných investičních tříd v tomto kvartále zlepšila výkonnost. Zatímco tedy první tři měsíce tohoto roku jasně dominovaly hodnotové akcie, druhý kvartál svědčil spíše růstovým akciím. Předseda Fedu Powell uvedl, že nebudou váhat se zvýšením sazeb, aby udrželi inflaci pod kontrolou, ale zdůraznil, že stále očekává, že cenové tlaky ještě letos poleví a ke zvyšování sazeb minimálně letos nedojde. 

S akciemi mohou také zahýbat zveřejňovaná čísla ohledně výsledku hospodaření za druhý kvartál. Již existují odhady hospodaření například pro společnosti zařazené do akciového indexu S&P 500. Ty se nyní pohybují okolo neuvěřitelného nárůstu zisku o 64 % meziročně. Současně by se tak v důsledku jednalo o nejlepší výsledek za více jak 10 let. Analytici však daný ukazatel budou hodnotit s rezervou, neboť se jedná o výsledek nízké srovnávací základny z předchozího covidového roku.

Jak si vedly jednotlivé akcie a indexy za poslední půl rok? Dobré srovnání FAANGU (Facebook, Apple,Amazon,Netflix, Google) najdeme zde:

Vítězem je jasně Google, který si za rok 2021 připsal 62%, hned za ním je Apple s 42%, nejvíce zaostává Netflix jehož výkonost je dokonce pod samotným Indexem SP500 a Amazon, jehož výkonost je taky pod indexem.

Výkonost SP500 od začátku roku je až neskutečných skoro 17%. 

Výkonnost BTC od začátku roku není žádný zázrak, ale i tak je to pořád pěkných 8%:

ETH ve kterém mám i já většinu svého krypto portfolia se oproti BTC daří lépe a za tento rok si připisuje nádherných 168%.

Zlatu se v roce 2021 moc nedaří a je dokonce 6,7% v mínusu:

Různá aktiva mají ruzná zhodncení v čase, jedno je jisté pokud máte dobře diverzifikované portfolio rok 2021 je pro vás zatím velmi úspěšný. 

O.