蔡嘉民 Calvin

教你選擇真正能賺錢的基金（二）

Added 2025-04-06 08:39:27 +0000 UTC

六：留意基金數量

不少基金公司實行漁翁撒網方式，把各種不同的策略放到不同的基金中，例如有30個策略，便弄30隻基金出來，不幸有哪一個策略爆倉，便把該隻基金關閉，其他基金則繼續跑。不信？有不少基金公司的基金名稱中的數字號碼不是連續的，問及為什麼沒有，銷售人員大多支吾其詞。我自己偏向相信只有1隻旗艦產品的基金公司。

七：回撤時間長度

不少人選擇基金只看總回報，事實上看總回報選擇的基金的回報並不穩定。幣圈有不少基金是leveraged long only，即槓桿做多，於2021年賺個盤滿砵滿，在2022年卻下跌80%以上。當然，如果你能在2021年前投了該基金，那恭喜你！但若你在看了2021年亮麗表現後才入手，那也恭喜你，你將會輸80%。因此，留意基金的修復時間（time to recover）或回撤時間（drawdown duration），能幫你避開不穩定的、long biased的、單靠一年賺錢的基金。

八：Gross return vs Net return

有些基金顯示回報及Sharpe時採用gross return，即總回報，但該基金收費卻是2/40，即2%管理費，加上40%表現費，有些甚至是50%！即使gross annual return有60%也沒用，扣掉費用後，你到手的年回報不足30%。即使sharpe顯示3也沒用，扣掉費用後，你到手的sharpe 1.5也沒有。因此，看表現數據時，必須問清楚是gross return or net return，或稱費前或費後表現。

九：小心反向篩選

不少人不會去主動找尋好的基金，反之守株待兔，等基金來找他。如果是這樣，那你接觸到的基金都不是好基金，反而是最差最差的選擇。好基金大多數名額有限，容量有限，更遑論主動來找你投資了。主動來找你推銷的，要不表現欠佳，就是收費昂貴，千萬要小心。因此，不去主動找尋的人，就會犯了adverse selection的問題，永遠找不到好東西。

十：留意最低投資門檻

最低投資門檻的高低斷定一隻基金的質素，且間接顯示了潛在的需求。好基金大多提高最低門檻，因為不想cater小客戶，寧願重質不重量；差的基金大多選擇降低最低門檻，會實行重量不重質。試想想，如果一隻基金aum有100m usd，還會接待一個只有100k usd的人嗎？100k usd只貢獻基金aum的0.1%，真的是好的基金有需要接待你嗎？

不少人在此再度犯了adverse selection的問題，看到3隻基金，門檻分別為10k usd、100k usd、1m usd，很多人都會大量投資10k那隻，小量投資100k那隻，然後放棄1m那隻。這是不折不扣的adverse selection啊！最正ev的做法完全是相反。

希望這兩篇文章能幫助大家避雷，並找到真正能幫你賺錢的好基金。