為最後一個牛市作準備（二）
Added 2024-01-11 17:50:00 +0000 UTC比特幣現貨ETF終推出，實是可喜可賀，對幣圈人來說，很值得紀念。上周經歷稍為波動的一個星期，如1月3日比特幣由近46000美元急跌至40000美元左右。市場9成媒體及KOL皆跟風指是因為Matrixport的報告導致，但實際上原因明顯是去槓桿。
原因一，報告出現後，比特幣市佔率不跌不升，這是不合理的。若ETF不獲批，比特幣市佔率應急跌。原因二，稍看數據就會留意到，槓桿小的幣種跌幅小，而槓桿愈大的幣種跌幅愈多。原因三，我系統不懂看Matrixport報告，不懂什麼是現貨ETF，但也懂得在45500美元以上做淡至40700美元。原因四，Matrixport的報告一向不太準確，怎會突然有大戶相信，怎會突然被市場相信呢？完全不合理。在此希望KOL及媒體不要人云亦云。人云亦云的，只是傳話筒、擴音器，而不是KOL。As the name suggests, KOL就是key opinion leader，須有批判思維。
相反，若以陰謀論想，可以把回調想成是：在ETF通過前，在傳統資金入場前，把貪心的散戶洗走、殺掉、震下車。亦可以想成是，傳統市場中的大戶們在ETF發行前，買不夠便宜的比特幣，因此槓桿鏈推倒後，在45000美元以下掃入便宜比特幣。
因此，我1周前在Twitter發文指，1月3後，預期比特幣市佔率將繼續上升，因為ETF大機會被批，且大戶明顯還在shopping。的而且確，及後5、6日比特幣明顯領先市場。Twitter還有網民指我是”horrible analysis”，不到一周，證明該網民的認知才是horrible。
同時，上一篇Patreon指，ETF來臨時，將可以由BTC轉戰ETH，或者long ETH short BTC。的而且確，ETH/BTC近24小時上升了不少。
那上一篇Patreon提到，每次推出新產品時，幣價都會見頂的情況又會否發生呢？
理性點想，除了要割韭菜外，亦可能是因為金融市場總是愛在市場變熱時才推出新產品。例如CME看到2017年幣市熱，因而推出比特幣期貨；例如2021年Coinbase看到幣市熱，因而上市「cap水」。那現時市場熱嗎？
從10月中的27000到現時的47000美元看起來熱，但要知道，這74%的升幅是因為憧憬現貨ETF才出現的。所以ETF推出不是因為市場熱，而是ETF推出令市場熱，因此現時幣市中的散戶量應該不多。真正幣價會否調整並非看本來在幣圈的散戶多否，而是現貨ETF推出後，傳統散戶會否衝進來。
不過，補充一點，傳統散戶不易被殺。因為現貨ETF本來就無槓桿，並不像CEX般，可以讓散戶瘋狂槓桿。因此，即使傳統散戶入手現貨ETF，也未必會引致槓桿的累積。
另一方面，上次提到的long ETH策略仍然有效，直至ETH現貨ETF出場。然後下一個，有可能將是SOL…
除了ETF的event driven的策略外，這個牛市又可以怎樣部署呢？
不少人常問應該要買哪些幣，大幣還是小幣？
如果要捉到新興sector如brc20、inscription等等，要不你是幣圈中人，要不你每天很努力在Twitter上爬文。留意，這是主動交易來的，不是被動，不長遠，需要時間的投入。而且，你就算買，也不會買得多，可能只是組合資金幾個%已而。你看到身邊all in inscription sector大賺的，是survivalship bias，不用眼紅。
大幣或小幣好，這點我有在1年前Patreon寫過，當時結論是，大幣更好，因為小幣生存率低，很多都會死會消失的。加上，正常做法下，小幣不可以多買（資金分配問題），也不能夠多買（流動性問題），亦不會敢多買（心態問題）。所以，即使大幣升50%而小幣升100%，但大幣正常人會敢買如100萬或幾百萬，但小幣不會買幾十萬或幾百萬吧？
所以小幣升幅較多的那部分其實是risk premium來的，都是在反映project risk、liquidity risk及price risk。因此，對我來說，我仍然偏向持有大幣。再者，是次牛市主題為傳統資金入場，傳統資金入場必然先買大幣。
想深一層，其實幣市賺錢不難，因為牛熊周期非常明顯，只要拿著幣，再配一個牛市就能賺錢。畢竟加密貨幣是新興資產，所以升幅明顯，不像傳統市場如股市、商品、外匯般，難以判斷方向。相反，已進入幣市，但又賺不到錢的人發生什麼事？就是敗在槓桿手上。
本來願意踏出comfort zone去買幣的人已經很利害，比故步自封的傳統人好多了，已擁有突破社會階梯（social leader）的門票。但就是錯在貪心，經常用槓桿打算加速賺錢速度。看看歷史，牛市時不時下跌個40%，槓桿2倍也岌岌可危。
因此，要在幣市賺錢難嗎？不難。
買什麼？大小幣都會升，不是重點。
重點是，要確保大跌來臨時，你仍在車上，而不是被殺掉。
