若你看不懂食水，你炒賣不會贏…
Added 2023-10-31 19:22:32 +0000 UTC上次Patreon文章提到，有精算師在的地方，你就不會贏錢，例如賭場、馬會、保險、銀行的產品等等。留意，未必所有銀行產品都必定會蝕，因此，上次專欄就教了大家一個極有效的判斷方法：就是你可否自由選擇買或賣。
例如你可以透過銀行買賣股票或外匯，這個情況下，銀行只是中介，純粹收取你一個極高昂的佣金，但你未必輸。你大可以看中方向，賺個5%，付個0.5%費用給銀行，也可賺4.5%。
但如果你在銀行買結構性產品，就不同講法了… 結構性產品只容許你買，不容許你賣空，因為銀行就是莊家，定價是精算師算的。金融系畢業生就是去銀行負責定制產品，千萬不要以為金融系是學習如何炒賣；相反，他們完全不懂買炒，但懂如何做莊，定制產品，然後開價。
近日有朋友找我聊天，說他有個策略。本來已磨拳擦掌打算洗耳恭聽，聽畢，差點兒想扻頭埋牆。他說，有一個長勝的賭波策略，就是狂買高勝率但低賠率的賭盤。例如狂買1賠1.05的賭盤，因為是大熱，因此勝率高，那豈不可以瘋狂獲利？他更興奮地說，如果連贏15次，本金就可以翻倍了！
我真想不到，竟然有一個活了30年的人衝來跟我說這種話。如果他是3歲，沒什麼大礙，只是未讀數學；但他30歲。1.05賠率的而且確勝率高，在零抽水零食水的場景下，換算勝率應為95%。可惜，馬會不是善堂，他們就是算過，實際勝率不足95%，才會開出1.05的賠率… 因此，長買1.05的賭盤，短期會因為recency bias令你以為你是賭神，但賭n次後，就會碰到輸的結果。然後贏的場次贏的錢，完全覆蓋不了輸的場次輸的錢，長遠下去只會狂輸。
以附圖為例，曼聯對紐卡素，主客和食水計算方法為 1 - (1/1.95 + 1/3.35 + 1/3.1) = -0.13，代表主客和食水13%，每賭$1000輸$130。而晉級隊伍的盤口中，食水為1 - (1/1.62 + 1/2.15) = -8.2%，每賭$1000輸$82。最後，讓球盤中，食水為1 - (1/1.81 + 1/1.96) = -6.3%，每賭$1000輸$63。
因此讓球已是最「均真」的賭盤。若你真的很愛賭波，或者若你真的很有看法，或者若你有內幕，我建議你逼不得已就賭讓球盤吧。食水最少，長遠輸也輸最少給馬會。
在馬會的三大遊戲中，賽馬較透明公開，食水都寫好在網頁中了，不怕你知，只怕你不賭。相反，足球的食水則要你自行計算。
亦是為什麼波馬內幕人士或者專業賭波賭馬團隊都會去光顧外圍，因為外圍食水比馬會低不少（足球），甚至有回水（賽馬）。
希望大家透徹了解莊家、食水、賠率、機率、期望值等概念。不要小看，所有事情互通，見微知著，以小見大。下回分享一件有趣事情。
