哪些對沖基金策略表現最好？
Added 2023-07-23 20:07:41 +0000 UTC過往專欄都有與大家分享不同類型的對沖基金策略。有朋友問，對沖基金策略關我們這些散戶什麼事？如果你也這樣想，那就大錯特錯了。市場中，與大部分散戶想法最相似的，就是對沖基金，而非互惠基金，非投資銀行，非市場莊家/造市商。互惠基金賺的是管理費，投資銀行賺的是佣金，造市商賺的是買賣差價，只有對沖基金與散戶是主動尋找市場中的alpha。
因此，你可以說，多了解對沖基金可以知己知彼百戰百勝，或者多從對沖基金學習便可增加炒賣勝算。一來可以看看對沖基金在做什麼策略，二來可以看看近來什麼策略比較賺錢，百利而無一害，這就是為什麼我經常提及對沖基金。
那散戶可以怎樣知道對沖基金的表現呢？機構投資者大多都有Bloomberg，不過月費足足2萬港元，散戶大多不會有。那還有什麼渠道呢？
Eurekahedge。這是一個對沖基金相關網站，會顯示不同對沖基金表現，資訊量極大。首先，我們先來看Hedge fund index，即3361隻對沖基金綜合的表現。
Sharpe ratio為1.2，比SPY及QQQ都高。
然後，網站可以讓我們挑選不同策略的基金來看表現。
Sharpe：
Arbitrage 1.5
CTA 1.1
Distressed Debt 1.2
Event driven 0.9
Fixed income 1.2
Long short equities 0.8
Macro 1.4
Multi-strategy 1.3
Relative value 1.3
上述網站分類為Main strategies，及後還有secondary strategies，sharpe如下：
AI 1.4
Commodity 0.8
Equity long bias 0.6
Equity market neutral 1.1
FX 1.1
Structured credit 0.8
Trend following 0.7
綜觀不同類型策略，不出所料，sharpe最高為arbitrage，有1.5，其他大部分也有著過1的sharpe，也很合理。要知道，全世界大部分股票及etf長期sharpe只有0-0.5。而對沖基金為主動尋找alpha的投資人，得到的sharpe一定比長揸股票高。
給新手解釋一下，Sharpe低於1即風險比回報高，完全不值博；而sharpe過1即回報比風險高，讀者也可以想成是賠率。
除此之後，網站也囊括了期權/波動率策略相關的基金數據。這一part尤其適合愛炒期權的讀者看，因為炒期權就是在買賣波動率。波動率相關的基金有4類，包括relative value、long volatility、short volatility、tail risk等等。資產曲線如下：
Sharpe分別為1.2、0.2、0.5、-0.3。同樣不出所料，arb vol的fund回報最穩定，而相當合理地，short vol比long vol好。讀者可能奇怪為什麼最後一種會負sharpe。因為投資人大多不會單獨買tail risk基金，而是把tail risk基金當作保險，可以在大股災下為他們提供回報，作出保護。
網站上還有極多數據，包括按版塊、按大小、按地區區分的基金數據，各位不妨explore一下。
補充一點，筆者近幾年的sharpe大約為3。
希望上述介紹可以讓各位擴闊眼界，多了解大戶世界。
最後多補一張圖，為近年不同策略的表現排行。
