Crypto alpha思維
Added 2022-12-12 18:19:03 +0000 UTCFTX爆破事件發生了一個月，當時留意到市場不少現象及alpha。幾乎所有學生都會問我一個問題 — 如何構思策略？如有找到alpha靈感？
當然，最簡單為參考，例如睇書、睇專欄、睇片、睇paper、睇討論區；但其實最重要的一點始終是觀察。
例如FTX開始出事時，不少地方出了異樣。
例子一：FTX的BTC perp trade at premium
Trade at premium意即比spot價高，即正basis，即future-spot spread異常地高。為什麼會這樣呢？不知原因的，請在這停一停。如果要想成為trader，或者炒賣成功，就必須要有能力想到背後的原因。
開估，因為交易員往往會把未來會出現的情況拆開來思考。要不FTX倒閉，那就會拖低全市場的BTC價格，因此需要short BTC，但重點在於，不應在FTX裡short，否則FTX倒閉後，賺了的錢也拿不出來，所以只能在非FTX交易所short。同時間，必須對沖FTX不倒閉的可能性，如果FTX沒事，BTC會上升，那short BTC position就會虧損，所以須要long BTC，特別是在FTX裡long BTC。換句話說，在非FTX交易所short BTC同時在FTX裡long BTC能讓自己立於不敗之地，簡直「無得輸」。因此，FTX中的BTC比其他交易所的BTC高幾個%。
當然，亦因為大戶們不願意放錢到FTX去，所以沒有太多資金進行cross exchange arb，所以才進一步造成差價。
例子二：Tron系幣價上升
因為Justin Sun提出1:1兌換在FTX裡的Tron系cryptp，例如TRX、BTT、JST、SUN等等。因而令FTX用家紛紛把自己的持倉都換成Tron系幣，試圖博取一個機會能出金。Justin Sun提出上述計劃後，TRX上升410%、BTT上升2000%、JST上升1000%、SUN上升420%。
例子三：USDT及ETH特別貴
由於當時所有FTX用家都想出金，因此只好找尋一個較易出金的方法。鏈上數據顯示，從FTX錢包成功出金的人大多數都是以ERC20及TRC20提款。連FTX巴哈馬內部員工也是多數以ERC20出金，所以吸引了用家把資產都換成ETH及USDT，因而令FTX裡的ETH及USDT都trade at premium 10%以上。
例子四：Buy on rumour, sell on fact
在FTX不能出金的晚上，FTT由$19暴跌至$14，及後Binance宣布有可能全資收購FTX時，FTX反彈至$19以上。當時候，由於市場已price in Binance收購FTX的可能性，所以最佳操作為，賭Binance收購FTX失敗，在非FTX交易所short FTT。的確，一天不到，FTT跌至$5以下。
此外，在FTX出事時，BTC由21k跌至15k，市場已price in FTX爆破的可能性，所以最佳操作為，賭市場反彈。的確，於及後2-3星期，BTC反彈至17k。
以上幾個就是我於FTX出事時留意到的幾個異象，有些不是tradable，例如例子二及三；但有些是tradable且profitable，例如例子一及四。若閣下有志在炒賣市場大幹一番，必須有敏銳的market sense，去留意、捕捉，及了解以上種種異象。當你輕鬆就能留意到上述現象，或想到以上alpha時，恭喜你，你離成功不遠矣。
希望大家能多留意市場異象，並轉化為屬於你的alpha！
