蔡嘉民 Calvin

恒指除了撈底還有其他策略嗎？

Added 2022-03-23 19:35:38 +0000 UTC

如FB所指，小弟收到很多inbox，主要有兩種，一種是分享喜悅，表示在19000點左右水平撈了底，藉以答謝我；另一種則指，當時太害怕，因而沒撈底，並問現水平可以all in嗎？

前者OK，我會回覆你「You are welcome」，因為你賺錢，就證明我的投資者教育成功；後者屬於伸手黨，不OK。

在此再三謝絕伸手黨，三大原因：

一，對你成長完全沒幫助，錢是你的，按制買賣也是你，就算我告訴你下星期升或跌，你也只能在下星期賺。投資不是賺一兩天的事，是一輩子的事，希望大家好好學習；

二，就算我說可以買，若這決定不是你由心而發的，一旦明天跌500點，你也會恐慌而賣掉，並不會成為長勝將軍；

三，其實上兩篇專欄已教大家整套撈底的邏輯、方法及目標，絕對可以多讀數遍。

此外，你成功撈底，賺了兩、三千點，卻只過了三兩天就跑來問我明天該買還是賣，證明了 — 要不你就賭很大，否則就是不明白為什麼要撈底。

有十數位人兄真的天天inbox我「依家可唔可以買？定係放哂佢？」，我建議這些人全都賣掉。因為投資不是這樣的，心態錯誤，即使你賺了2000點，遲早也是會還給市場。

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當然，以上只是冰山一角的case，在此也要謝謝各位讀者的支持，我們這次成功一起見證了quant trading的威力。

港股是全球最便宜的股市，若恒指要重回1字頭，我也絕不後悔，反而是個好機會能讓我再次shopping！謹記，心態要正確，不能心邪。心邪就是想搵快錢，然後吃喝玩樂，風花雪月。在這種心態底下，你只會作出錯誤決定，高買低賣。相反，你要再三問自己為什麼要撈底，為什麼要投資。

為什麼投資會賺錢？回顧Patreon舊文章，就是我們發現錯價，然後投入資金，幫忙把價格重新推回合理水平。整個動作極之偉大，真正學名為「價格發現（Price discover）」。你幫市場找出合理價，市場答謝你，並給予你回報，就是低買高賣的盈利！（不了解的朋友不要緊，請參看舊文章。）

港股愁雲慘霧，極多人失業，為什麼？因為抗疫政策失當，外資撤資，令企業估值急跌；同時抗疫措施令老闆們、企業們盈利大減，因而要關舖裁員減花紅。整個經濟環境受罪，價格遠遠偏離應有水平。因此，我們必須伸出援手，雪中送炭，把閒置的資金投入股市，把價值重新推回均值。為什麼撈底會賺錢？就是這樣。

所以，想賺500點、1000點就離場的人，絕對不是在投資，而是賭博，這些人不會在股市中獲得成功。

除了Buy and hold外，還有甚麼操作呢？畢竟恒指只用了一週時間就從低位反彈超過兩成，是時候喘一喘氣，波幅理論上會降低。適逢VHSI達到偏高水平，是沽期權的良機。VHSI現水平30左右，歷史上並沒有太多機會/時期出現這情況，因此，統計學告訴我們IV應要回均值去。VHSI均值大約在20-25左右，以Short Strangle或Iron Condor出擊為不錯選擇。

當然，讀者們可以加入自己判斷，若認為會繼續向上，不妨只做Short Put或者Credit Put Spread；若認為會走區間，則可以做Short Strangle或更安全的Iron Condor；若認為會下跌，可Short Call或以Credit Call Spread出手。風險管理為最重要的一點，請量力而為，計算好max loss才出手。

利申，繼撈底後，小弟近日做了幾套Short期權組合，博市場回復平靜，IV繼續收縮。

除非戰爭有新發展，否則VHSI重回均值指日可待。