恒指大跌的秘密
Added 2021-09-23 17:39:39 +0000 UTC理論上，本地股票估值已低，Price to book value已經貼近1，另一邊廂昂貴的美股卻屢創新高，為什麼反而是港股瘋狂下跌，而美股卻穩如泰山呢？
還是那一句，要賺錢，就需要Backtest。若有留意2個月前的Patreon文章，會發現有一篇專欄名為《我在恒指賺5倍的秘密》，會知道牛熊證是其中一個影響本地股市的因素。
的而且確，縱觀歷史，不少資產本來穩步上揚，不過自從出現衍生工具後，市場不再由基本面驅使，變相由衍生工具主導。即使基本面多好，衍生產品充斥的情況下，價格仍是會被其拖累。
多舉個例子，2017年正值比特幣牛市，比特幣年中穩步上揚，每次調整浪的幅度也不相伯仲，預測價格走向的難度不高。可惜，自從2017年年底CME推出比特幣期貨後，比特幣價格便見頂，由20000美元跌至3000美元左右水平才見底。
近年隨著虛擬貨幣交易所愈來愈多衍生品推出後，發現幣價被衍生產品主導的情況大大增加：每當有大量投機者買入合約/期貨後，虛擬貨幣市場便出現調整；而當槓桿比率大幅下跌後，虛擬貨幣便開展升浪。
這種以衍生品預測市場/資產的策略萬試萬靈，大家不妨花點精神研究一下。
那為甚麼近一週恒指出現大跌呢？為甚麼我會會瘋狂看淡恒指呢？
仍是牛熊證在作祟。
先看看上週三收市的牛熊證分布圖（圖一）。你會發現24600-25000點於日內有大量傻散購入牛證，相對期指張數總共達12000張。
不出所料，翌日恒指gap down並下跌。細看收市牛熊圖發現（圖二），繼續有傻散於24200-24600點掃入牛證，相對期指張數超過12000張！實是非常誇張。先給各位一個概念，以往每月牛熊證收回的相對張數為10000-15000張，上週四一天內，竟有12000張湧入，情況非常不樂觀。
週五恒指稍為喘定微升，整天形成一支小陽燭。Facebook上不少KOL指恒指已到達早前8月中24600點的支持位，表示大戶看好並撈底云云。若你觀察牛熊圖（圖三），就會發現這些KOL都是Bullshit，真正的「Bull」shit。24000至24600點共有近9000張牛證被傻散購入。
下一個交易日發生何事，相信各位讀者都知道 — 恒指大跌過千點，把上週獲資金流入的牛證通通殺掉，血流成河。
再者，牛證流入事小，重點在於，上述3個交易日中，熊證並沒有錄得資金追捧，可見散戶是多麼的「牛」。
逆向思維再次被證實。
希望各位炒家可以多留意能量化的指標，繼而進行Backtest，而不是聽消息、看新聞、拿tips炒股。希望各位能避過這一浪跌市，甚至能從中獲利！
Happy Trading!
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附圖取材自HKPTRC的自家產品「牛熊網」，網站為Shoot-down.site，為本地第一個及唯一一個可以在日內觀察牛熊圖的工具。近來新版本中新增了個股牛熊分布圖，有興趣可以留意一下。
Comments
如果靠牛熊證去design intraday trading strat, how could we test it scalability? assuming that I hv only 1 minute data, it seems impossible...
ACE XLIGHT
2022-03-12 09:26:40 +0000 UTCglassnode, cryptoquant, 其實好多，google會搵到
Calvin
2021-09-26 09:59:05 +0000 UTCBitcoin既derivatives 可以睇咩網站做research？
Lou Lou
2021-09-26 05:25:09 +0000 UTC
