蔡嘉民 Calvin

SOL有望攻入虛幣頭5？！

Added 2021-09-01 07:56:32 +0000 UTC

相信有留意對上一篇Patreon的朋友都獲利不少，以8月17日SOL的價位，即60美元一口氣升到日前最高的130美元算，百分比回報共116%！當然我一直建議大家做交易一定要分注、分段購入，並不預期大家一次過買入太大，不過小注1萬已經有翻倍回報。

很多朋友表示很心急，很想知道下一步部署，不過留意，我一向也建議大家建構並擁有自己的策略，而非直接聽Tips、聽建議。因此，希望大家看我專欄、節目時，有一顆學習、進步的心，而不能永遠依賴我。就像我看其他人的專欄及節目時，也是Focus背後的邏輯、背後的思維，而非關注這一個Tips能讓我賺多少。

好，了解了看文章的心態思維後，就可繼續看下去。

繼上一篇專欄提到SOL，大家都知道SOL有非凡的Fundamental，亦有SBF力推，潛力巨大，但問題是，潛力多大都好，也有一個合理值，而不能不問價不斷買，所以這次專欄會Focus其valuation。

上次專欄附圖為SOL vs BNB vs ETH的比較，雖然我們知道by fundamental，SOL > BNB > ETH，但機構投資者到底如何valuate它們呢？

3者都在致力發展DeFi業務，衡量DeFi的其中一個指標為TVL，即Total value locked，可以想成，有多少錢在它們的生態圈中，就如Bitcoin的價格與Bitcoin的Transaction amount成正比。所以TVL愈高，該Blockchain愈值錢。

ETH TVL為114 B

BSC TVL為17.5 B

SOL TVL為3.1 B

這樣看來，ETH比BNB比SOL市值高是很合理的。

下一步可以把Market cap除TVL，以看看市值與Locked Value是否成比例，就像我們炒股看PE、PB一樣，數字愈高愈超買。

計算如下（8月31數據）：

ETH 383/114 = 3.4

BNB 80/17.5 = 4.6

SOL 31/3.2 = 10

看畢後，你可能驚訝SOL是多麼昂貴！等等，先別急著賣掉SOL，SOL PE高是很合理，因為SOL的fundamental比BSC比ETH強得多。重點來了，我怎知道SOL PE要高另外兩者多少才合理呢？

我拿來了3大數據：

transaction per second、

average fee per transaction、

transaction latency

把每一項指標與3者的PE作regression，以看看每條blockchain的fundamental強弱是否與PE高低成正比。

請看圖2，你會驚訝市場的Pricing是如此的精準！

每張小圖的x-axis是fundamental數據，由左至右是transaction per sec、transaction fee、transaction latency，而y-axis則是mkt cap / TVL。3張小圖的R^2分別為0.997、0.978、0.999，即3者的3項基本面均與他們的PE非常貼合，市場計價分毫不差。

OK，即其實ETH、BNB及SOL都身在fair price，那是不是不用trade了？

非也，fundamental數據是固定的，但TVL每天都在變，愈多錢lock up，該幣就會升。用另一角度看mkt cap / TVL，即每$1可以貢獻該幣多少mkt cap：例如每$1進入eth defi，eth市值就升$3.4；每$1進入sol defi，sol市值就升$10。

因此，策略為，看著TVL，當TVL升跌，而幣價不按比例升跌，就是我們賺錢的機會。

還有另一個重點，若你細心留意一下TVL，是很momentum的，因此若TVL一直在上升，基本可以預期幣價也會節節上升。

最近一個月，SOL的TVL每日有40-60M的金額進場，以10倍PE算，SOL每天可以多400-600M，以30-40B市值算，即預期平均每天升1%以上。當然，前提是TVL上升！請不要呆呆地望著SOL幣價盼升，然後下跌就走來問我為什麼。

最後多送一個觀察給大家，ETH的TVL佔了整個DeFi TVL 8成以上。若有一天，那些錢開始發現SOL或BSC比ETH好，那SOL的潛力便很巨。

若SBF生態真能搞得起，SOL排名貼近BNB並非不可能。

SOL說：「我的（潛力）很大，你忍一下。」

後話：

當你學得多，知得多大戶點做trade，你就會唔想再睇坊間啲人嘅股評，我都幾肯定你睇得明哂成呢篇野嘅話，你會笑緊你朋友炒野仲喺度拉線、畫山水畫、度咩量度幅度