蔡嘉民 Calvin

為甚麼我能捉到比特幣底部？

Added 2021-05-07 15:23:27 +0000 UTC

實在太多人仍然停留在賭博，隨心炒的階段，事實上，市場藴藏大量交易秘密，通通都需要量化分析去揭開。

市場人士在比特幣下跌25%時大叫「熊市來了！」、「比特幣吃屎了！」等等言論，其實25%下跌浪在虛擬貨幣市場實是小巫見大巫。觀乎2017年的牛浪，38%調整比比皆是，最後也能達到十數倍的升浪。Ok，你可能覺得2021與2017不同，那我們集中關注2021年的走勢。今年暫時出現3個週整浪，分別為31%、26%、18%，而下跌長度分別為14天、7天、12天，若以簡單統計學計算平均數，下跌幅度中位數為25%，下跌長度中位數為11天。

以此邏輯，若比特幣下跌至上述中位數，便值博。在4月中，比特幣由65000美元下跌至48000美元時，經已達到25%的數值，純粹時間長度只有9天。因此，我跟學生們說「幅度已經夠，不過可能要捱多2日，就會再上」。

事後證明，我的計算無比準確。

上述例子證明比特幣完全適合量化分析、量化交易。

此外，不少投資者眼見比特幣以外虛幣大幅跑贏比特幣，便問道有否其他更好選擇，甚至按奈不住把資金轉到Altcoin去。與大家分享一下數據，跟據歷史，每次牛市後半，Altcoin都會跑贏比特幣。以比特幣10萬美元的目標算，潛在回報「只有」100%，但其他虛幣如ETH、BNB絕對有機會有超於100%的回報。

早前指出BTC與ETH不相伯仲，其實沒錯，以過去1年數據看，BTC、ETH、BNB皆有相同Sharpe ratio與Calmar ratio，而且3者價格相關性高。不過，從4月起，以太幣開始脫離比特幣，證明Alt season已經開始。以ETH現水平看，絕對還有上升空間。

不過，讀者們不用急於把組合資金全數「過檔」到Altcoin去，一來因爲ETH/BTC短線已超買，二來BTC嚴重落後，投資者慢慢把資金平分於BTC、ETH、BNB經已足夠。

與購入BTC一樣，採用DCA方法為最佳選擇。過急只會遇上調整浪，最後只會打擊自信。

與大家分享一些分析圖。

圖一：BTC與ETH於2017年走勢

圖二：2017年ETH減BTC的表現

圖三：透過Regression，去除Beta後，ETH的alpha

圖四：ETH於近月開始跑贏BTC，形成Exponential的走勢

解說：

圖一：歷史上ETH總回報更大

圖二：ETH中間跑贏，最後卻跑輸，因此不用完全轉軚

圖三：ETH的alpha頗為週期性