一定要懂的風險管理 — MDD
Added 2021-02-28 20:05:36 +0000 UTC信奉系統化交易及量化交易的人應該都會知道MDD，全名Maximum Drawdown，中文最大回撤 — 即持有某資產或策略時，中途最大要承受的損失。
例如某股票5天的價格為：$10，$13，$8，$15，$10
這隻股票的DD有2個，分別是13至8元，以及15至10元，金額上$5是MDD，但百分比上MDD是38%（$5/$13=0.38）。
即持有以上股票，最痛時需要承受38%的浮動虧損，每投入100萬，最大虧損便是38萬。
MDD非常重要，用以決定注碼、調整心理預期、顯示策略有否失效、預防爆倉...等等極多好處。
奈何，很多人仍不懂MDD，導致投資常有極大損失。
最近的例子有兩個。
其中一個為比特幣。我不斷指比特幣最大回撤為80%，即投資50萬元，便要預期最大虧損為40萬元；或者，若最大能承受損失為10萬元，投入資金便不應大於12.5萬元。
可惜，很多同學/朋友卻於比特幣回撤25%時，告訴我「爆了倉」、「捱價很痛苦」、「IFC天台見」等等。真不明白，為何比特幣只出現25%下跌時會爆倉。
另一個例子為散戶指數/大戶指數，回測顯示策略回撤為10%，但極多人在回撤6%時已告訴我帳戶爆倉。
一個策略的MDD並非絕對依歸，即使MDD是10%，也要預MDD額外2-3成空間，即預期回撤隨時達到12-13%。
不遵守上述風險管理會有甚麼問題？
一、容易被調整震走
例如比特幣不時會出現3成調整，其實只屬健康調整。可是，若不知此事實，持倉中途便會被震走，不能持有到底，多賺的資產也賺不到。
二、一旦虧損後，翻身困難
不少人會用盡本金開期指，例如一張恒指期貨按金15萬，帳戶有90萬便開6張。中途波動有機會令本金下跌至90萬以下，然後下一次交易便不能交易6張期貨，即使第二筆交易賺的點數比第一次多，卻只是5張期貨的盈利。
例如第一次交易輸600點，即6x-600=3600點；第二次交易賺700點，卻只是700x5=3500點，總盈虧-100點，但策略本來卻是能賺100點。
三、容易爆倉
例如比特幣MDD 8成，投資者卻做5倍槓桿，只要比特幣輕輕地回調20%，但卻導致100%的虧損。
總括來說，請計算MDD，並嚴格執行風險管理。
Comments
多謝分享！
MK
2021-03-04 16:31:38 +0000 UTC講得超好👍🏽👍🏽👍🏽👍🏽👍🏽
Calvin
2021-03-01 19:12:16 +0000 UTC我覺得基本上大部份新手/老手投資者都係俾情感主導去投資，並非基於客觀事實做投資決定(不論入市, 平倉定倉位)，所以其實非金融/財務專業既人要學投資，我覺得首先學左啲基本既心理學盲點反而會好啲，「投資」響現今程式交易當道既愈黎愈efficient既大環境下，真係要用量化數據去量度其他市場參與者既「情感」或者「共識」從而作出有高值搏率既決定，簡單講即係「無情地利用他人的情感去獲利」，品嘗貪婪，吞食恐懼。
Derek Lam
2021-03-01 17:30:20 +0000 UTC
