5大散戶專用策略
Added 2020-10-19 13:46:10 +0000 UTC數個月前出了個Facebook post，問大家有甚麼專欄題材想我寫，該post反應不錯，共有數十個留言，當中有些topic已寫過，就不再重覆，其他題材都有陸續提及。其中一個留言問到 — 可否舉數類散戶最易執行的策略。這是個不錯的問題，所以打算於這次專欄探討一下。
一、方向性擇時策略
這個策略有為數不少的炒家都在執行，即判斷某資產的方向。簡單例子就是判斷指數/股票明天/這星期/這個月會否上升，然後作買賣。標的物除了是指數或股票外，可以是黃金、原油等商品，甚至是外匯及虛擬貨幣。由於投資者會猜測上升及下跌週期，從時間序列看，倉位時而是好倉，時而吉倉，或淡倉，所以稱為擇時（market timing）。
談到判斷因素，可以是基本面，或者技術面。低頻的炒家可能會看宏觀因素判斷大市去向；高頻的炒家則可能以量化角度出發，找出影響大市升跌的因素。
這策略好處是，投資者不用花精神研究太多產品，集中單一產品專心擇時就夠。
二、股票配對交易
即Pair trading，應該大部分讀者都聽過，屬於市場中性策略其中一種。做法為看好A公司同時看淡B公司，例如看好蘋果電話於市場的佔有率會慢慢完全取代三星，便可以買入AAPL同時沽空5930（KRX代碼）。當然詳細還有不少因素要考慮，上述只是從簡講述。
談到判斷因素，同樣地也可以是基本面，甚至技術面，例如資金流，又或者做個cointegration test。
此策略好處亦是在於投資者不用花心思研究太多產品，更不用理會市場是牛是熊，因為市場中性策略的beta/delta已hedeg掉，pnl不會受市場去向影響。
三、沽出期權策略
很多人都會沽出期權賺取時間值，或者看淡implied vol，因為勝率不錯，7-8成時間都能獲利。此外，還有不少人會持續short put藍籌股，甚至會向銀行購買eln、eli等產品，其實都是與沽出期權類同，我會歸類為沽空期權/沽空時間值/沽空波動率策略。
判斷因素是找出不會大跌的資產，或者只要躲避到大調整浪/股災就行。
好處是long term正期望值，而且像是不用思考似的機械式地操作/rollover，只需集中預判股災。
四、長線投資公司
未必是指巴菲特的價值投資法，亦可以是投資暫沒有盈利的增長股。這個方法相信是最多人討論和選擇的，應該不必我多講。不過除了股票外，亦可以選擇公司債，分別只是風險與回報數字。
判斷因素大多都是基本面，可以是公司理念、管理層、盈利數字...數之不盡的factors。
好處是交易頻率極低，買入後長期持有，直至公司本質出現問題。
五、月供ETF
這方法同樣是最多人討論和選擇的，追求的是市場平均回報，長期年回報大約是6-8厘。
判斷因素是找出夠分散的ETF，可以是由數十/數百隻股票組成，或者數十/數百家公司的債券組成，夠穩定就可以了。
好處亦是交易頻率極低，定期持續買入（月供/季供）就可以，直至ETF管理公司出現問題。
先簡單講述以上5個方法，讓大家有一個general concept，詳細操作、注意事項、策略優劣等等下次專欄再續。
Comments
可否給予例子詳述？
Terri Chiu
2021-01-25 06:45:49 +0000 UTC
