蔡嘉民 Calvin

給炒股初哥的5個忠告

Added 2020-09-28 13:05:54 +0000 UTC

身邊實在有很多不炒股的朋友突然炒股，因此令我想寫這篇Patreon，希望能幫到投資初哥。

一，「小賭怡情」。這句說話永遠是對的，很多初哥因爲本金較少，因此偏愛槓桿操作，例如十萬港元資金便不斷以窩輪、牛熊、大期炒賣，卻不懂計算風險。初時會很爽，可能一瞬間便能賺數千至一萬元，便誤以為賺錢很容易。

但其實十萬元炒一張大期已是在操作百餘萬等值的股票，看錯1000點方向，已經虧損5萬元，即帳戶中的50%。數學上，要翻身便須賺回200%，才能返家鄉。

事實上，若你是真高手，方法真的有效，根本不用擔心短期少賺了，長遠還是會賺錢。若你的方法是錯誤的，怎樣炒也是輸，槓桿只會加速步向滅亡。因此，我常建議學生先以最小注碼操作，待持續盈利後，再慢慢加大注碼。因為只要方法正確，市場上的錢遲早也是屬於你的。

二，系統化交易才會進步。炒賣主要分兩種，一種是主觀/感覺主導，另一種是系統化/量化。前者靠直覺、靠消息、靠貼士，一時看股息、一時看圖表、一時看新聞，根本沒有一個固定而又理性的策略。這種炒家輸了錢也不會進步，因為輸了也歸納不了輸錢的原因，learning curve有限。系統化交易者會有既定策略，賺錢時會清楚了解盈利來源，輸錢也能準確找出原因，加以針對並改善，確保learning curve足夠steep。

三，炒賣時有強而有力的原因支撐。初哥常常陷入掙扎及猶豫的狀態，例如輸了錢，會猶豫應否止蝕，還是溝貨；賺了錢也是猶豫，處於高追、持有及止賺的dilemma中。這種狀態最消耗精神，一來time consuming，二來做錯決定只會打擊信心，影響表現。

買入後會猶豫其實除了因爲非系統化交易外，還因爲最初買入時沒有強而有力的原因支持決定。

最佳方法當然是以Backtesting解決，例如你肯定某訊號出現後一定會上升，只要訊號一日未消失，你還是會滿懷信心地持有倉位。因此，只有Backtest後的投資決策才會變得果斷、敏捷。

四，別低估市場對手。金融市場大多是零和遊戲，加上市場參與者大多是對沖基金、投資銀行、高頻交易商、自營交易商等等機構投資者。機構投資者中的交易員都是精挑細選的高手，包括數學系、物理系、統計系的博士、碩士生等等。而且很多buy side都是採用up or out的制度，不賺錢的早已被淘汰。換句話說，別被坊間財棍影響，以為隨意一兩下手勢就能賺數十percent。

金融市場有很多hidden rules，所以，輸贏並非如想像中5050平均分布。

五，不要胡亂相信坊間傳言，很多看似理所當然的事情，也是錯誤的。例如，坊間傳言高息股就是好，但其實高息股過去5年或10年都是跑輸大市。總括來說，希望投資者多抱懷疑角度，以批判思考維應對金融圈中聽到及看到的。