炒股並非是你所想的那樣！
Added 2020-05-03 12:06:02 +0000 UTC擁有正確的知識與思維對投資及投機非常重要，很多人炒股一直不知自己所學所知的都是錯，輸錢時一直歸咎於運氣欠佳。
舉3個常犯錯誤 / 常見誤解：
1）看好某藍籌股便買入，卻不看指數，大環境氣候差，大市下跌，藍籌當然下跌，錄得虧損是極正常，你卻以為選錯了股票而輸錢，其實輸的只是Beta，而實際上你選的股票可能是跑贏大市的。
2）以為高派息就是好，其實股價除淨會去掉你所收的所有利息，股票派息並非像銀行定存或債券般的利息。相反，高派息率大多出現在出了問題的公司，那些公司股價大跌，因此派息率便被抬高。
3）陰謀論地以為大戶會看著牛熊證故意屠殺，卻不知實際上是發行商的對沖及解對沖行動導致市場出現急升急跌的走勢。
留意，這裡指的是正確與錯誤的金融及產品知識，而非什麼投資心法。你會發現我很少談及投資心法，因為投資投機絕不應依賴個人心理。經常有投資大師會提出一些心法如：「賺錢時不要take profit，輸錢時應立即cut loss等等，長遠便能賺錢」。
若你認為你能靠這些「心法」發達，未免太天真。如果你做的是reversion策略，或者arbitrage，實際上愈輸愈應加注，因為價格愈偏離fair value，賺錢的機會便愈大，便愈不應cut，盲目使用「心法」只會連連輸錢。更好的做法是，先backtest確保這個「心法」真的有用，然後把你所想的「心法」寫進系統裡，形成交易規則。
由於3月份股市大跌，股值便宜，吸引了不少沒本來炒股的人參與，有不少舊同學舊朋友突然都whatsapp問我有什麼股票可以買，言談間卻發現很多人的概念都是錯的。這不是什麼新鮮事，但最近很多突如其來的訊息讓我再次有感而發。
有些訊息道「我買了10張0.2 delta的恆指call」，然後問我有何comment，通常我會問及該trade的原因，以及背後是否有backtest。9成都是沒有backtest的，大多都是按主觀感覺、按心情而做trade。這裡最大問題在於，該朋友帳戶裡只有50萬hkd，但10張0.2 delta的call實際上等於246萬hkd的貨值（246萬hkd的盈富基金），變相槓桿達到5倍！整個操作極危險，錯方向1%，組合已虧損5%；假設一張上述期權值200點左右，10張期權金共10萬，若到期時恆指沒到價，組合便會蒸發2成。
又有些訊息道「我long了恆指，因為今日恆指日線出陽燭，又有大成交配合」。問題來了，1）他執行此策略前沒有backtest，而實際上我做過backtest，結果不明顯，甚至相反；2）為什麼成交大就是買盤多？一個成交是一買盤及一賣盤同時組成的；3）即使是因為陽燭，也不代表由陽燭底到陽燭頂都是主動買盤打造的，有可能整枝燭都一直是低成交上升，然後到頂才出現大成交，這樣你會不會想是大量沽盤湧現呢？4）你怎知道那是聰明錢而非傻散？漏洞實在太多。
大戶的確存在，但非如大家所想的，「大戶每月也有目標價要攻破...」，「大戶會托高讓大家以為上升，再造淡，賺盡散戶的錢...」，「大戶在圖表上造了個三角形，引人入市...」等等荒謬幻想。（只有極細價股的莊家才是這樣，因為貨源歸了邊，操縱極容易，指數是完全不可能）
不過據觀察，不少大戶的確有預測市場的能力，他們怎麼預測的？
Backtest。
市場不時會有蛛絲馬跡揭示未來走勢，若能善用，賺錢並不難。舉兩個實戰例子：例如我於1月底農曆新年假期前已全倉造淡，迎接假期回來的大跌，回來後a股大跌8%；又例如我於這個假期前亦造淡了，a50期貨現已下跌了5%。
Concept上，友人與我都一樣，皆認同大戶能預知未來市況，但大家腦海裡的大戶截然不同；我所認知的大戶是像我一樣，依靠backtest，找出歷史規律的操盤手，而非散戶想像中，能呼風喚雨、舞高弄低的神。
不知你心中的大戶又是什麼樣的呢？
