在德州撲克中領略的道理 (II)
Added 2020-03-10 11:28:33 +0000 UTC承上篇專欄，繼續探討德州撲克與金融市場的相似點，細咀慢嚼後，必對兩者的技藝皆有所提升。
4：注碼控制
Poker中，新手拿到27與拿到A7後，下的注碼很多時都是一樣，都是一個大盲。因為他們志在娛樂或碰碰運氣，實際上，拿到愈大的手牌就愈要下更大的注碼。假設你拿A7，對手拿27，flop開A與開2的機率是一樣，但明顯地拿A與拿2的價值是大相逕庭，若你不於pre flop下注打走對手，flop開兩張2就慘了。
金融市場也是，愈有信心的投資或投機絕對值得更大注碼，一家分析了一年的公司不可能與一家從朋友收回來的內幕公司享有相同價值。量化分析亦如是，一個Sharpe 3的策略絕對應比一個Sharpe 1的策略值得擁有3倍資金。
5. 預測
Poker中，不時要猜測對手拿的是什麼牌，再對症下藥地過牌或下注。你絕對可以從對方每一局的手法找pattern，有些人很loose，拿一對也下大注，有些人則很tight，只會在straight/flush/full house時才下注。
金融市場一樣，歷史數據存在的價值就是可以讓炒家backtest，找出產品或市場的特性。
炒股不回測、不找規律，就像打poker不觀察、不了解對手，只會處於劣勢。
6. 遠離不公的遊戲
Poker有不少抽水場，例如有些場所每局都從底池抽5%，整個遊戲便變成非零和遊戲，所有人的期望值都是負。假設所有人實力相若，長遠玩下去必定虧損。
金融市場中並非所有產品都是公平，有些產品有莊家，甚至乎要與莊家對賭。該些產品亦是一碰便是負期望值，長玩絕對不划算。此外，亦有些產品看似公平，對手方不一定是莊家，但流通性欠佳，買賣差價極寬，每次買賣要付高昂交易成本，這一種也是非公平產品，長玩下去，笑到最後的就是market maker。
以上便是從6個不同角度去把金融市場與Poker類比，希望讀者能有所裨益。
