波動市是賺錢好時機
Added 2020-02-04 15:52:36 +0000 UTC上一篇文比較長，但反應一般，這次稍為縮短一點。
近日市況波動，港股兩星期下跌1成，內地股市也如是，然後再來兩個大反彈，A50今天反彈幅度達4%以上。小弟的基金過去1個月盈利超過5%！
以年回報25-30%計，12分1時間已跑了5分1的業績，可見市場波幅實是誇張。
其實波動市是最好炒的，先列3個原因（不打算寫太長）：
1）錯價(Mis-pricing)機會變大，因為市場恐慌，會胡亂交易，例如追漲殺跌，而且不問價，不少散戶會直接使用市價盤。不要以為錯價多時只有市場莊家或套戥的人得益，他們獲利是理所當然，但作為炒家也可以分一杯羹。
例如大眾恐慌拋售一隻價格經已低廉的股票，甚至指數；或者恐慌地做Long put，把IV推高。當你分析發現overshoot，便可以逆向處理，當其回歸合理值，你便能賺錢。
或者當大眾滿缸紅，正追求Liquidity，無暇找Alpha，變相很多Alpha存在了卻未被發掘。例如是次的GILD，小弟早於1星期前已買入，昨天市場才發現它，然後才發動，上升6%。
2）成交量提高，你的order較易成交，特別是市場急升急跌時，別人都用市價盤。即使你只用限價排隊，也能極快成交，變相節省成本。
其次，由於佣金與印花稅一樣，但市場波幅變大，即交易成本的比例大大下降。例如假設恆指期貨成本是固定點數，每天動200點與每天動600點兩種情況，後者成本只是前者1/3。
3）價格不動，回報有限。例如每天動200點，假設每天猜中3/4走勢，每日回報只有150點；但若每天動600點，同樣成效下，平均每天賺450點，大大增加回報率。
對於IV來說，道理一樣，效果更明顯。每天升跌0.5窩實在太沉悶；這兩天A股IV由15升至25以上，再跌至20左右水平，若猜中兩天，已賺了15窩，好比盲目慢慢收取theta。
