千萬不要胡亂看好藍籌股
Added 2019-12-31 10:01:32 +0000 UTC2019年最後一篇專欄，打算不寫太長，大家放鬆一下。事源最近與一些朋友吃飯聊天，因為今年環球股市表現不錯，當然會聊到來年看好什麼股票云云。不過發現很多人也會犯下一個錯誤，就是看好藍籌股/大型股。
這也難怪，因為藍籌股/大型股比較有名，令股民都只懂從那數十隻股票中挑選。可惜，很多人也沒發現指數成分股的表現與大市是極其相近。你可能以為這是廢話，非也，想深一層，我意思是，大型股會否升跌不是取決於公司好壞，而是市場好壞。
當股市升跌時，成分股中大部分行業都會升，但可能當天的消息只惠及某一個行業/版塊而已，這是否很不合理？
為甚麼會這樣？因為市場愈來愈有效，愈來愈多做套戥的人，會在不同指數成分股中進行Pair trading，把不同行業股票的相關性也提高。而且，ETF market maker也會維持這個有效性。想想，如果50隻成分股中有一隻特別好，以往非有效的情況中，那股票應該大升特升；不過，有效市場中，機構投資者等等trading firm會short那股票，再long index或其他成分股，抑壓了好公司的股價。
因此，看好單一大型股，必須也認為市場表現不俗才值得出手；否則必須進行對沖，即買該股票，再沽指數，對沖掉beta，只賺alpha。
看到這裡，你會明白為甚麼我愛炒指數，而非股票，因為節省了昂貴的對沖成本。
Comments
「不過，有效市場中，機構投資者等等trading firm會short那股票，再long index或其他成分股，抑壓了好公司的股價。」 呢段有啲唔明。點解ii 唔淨long股票 或者long stocks+short index etf? 係因為成份股同index高相關性，所以最後會converge 返？
kentent
2020-05-14 03:55:13 +0000 UTC莊同散戶都可以賺錢，但系做嘅野就剛剛相反，真得意。
eric0109
2020-02-03 09:55:19 +0000 UTC
