觀察大戶手影
Added 2019-11-12 03:30:22 +0000 UTC觀察大戶是一個很不錯的做法，其實坊間有不少分析都會這樣做，例如看大型基金的持倉、看CFTC公佈的期貨好淡倉分佈、看交易所公佈的期貨十大持倉、看巴菲特的持倉、看期權倉位、證監公佈的淡倉數據等等。
但其實以上數據質素參差，筆者對以上數據都做過Backtesting，有些是明顯沒用的，最大原因在於數據過分濟後。例如大型基金持倉每季才公佈一次，CFTC、交易所、證監數據也是遲兩星期才公佈，其實大戶一早反手，你再看來做trade不輸個損手爛腳才奇！
因此，第一步可以先想想有什麼數據是即時的，讓你可以與大戶同步，然後坐順風車（不能預測就只好跟隨）。在此先賣個關子，我鼓勵大家思考，因此不打算列出所有有用的數據。
其中一個例子是股票期權的市場。若有留意小弟的專欄，定必看過不少篇幅建議大家還是少碰股票期權為妙。簡單說，有5大原因：買賣成本高、單一風險高、流通性差、行使價距離寬、會被行使。
那股票期權是否完全沒用？非也！由於股票期權是大戶的世界，基金上香港股票期權市場的參與者都是大戶，他們在場中「互片」，嘗試從對方的錯價或延遲中獲利，常出現強強較量的局面。由於沒有太多散戶參與，因此data很乾淨，所顯示的Bid與Ask都是大戶的看法。若某股票出現明顯的Volatility skew，便暗示了大戶對後市方向上、波幅上的看法。
指數期權則沒那麼「乾淨」，一來有散戶參與，二來較多結構性產品存在，很多都是對沖倉，例如窩輪牛熊證莊家常以指數期權做對沖，因此你觀察指數期權數據時，同時在觀察大戶及散戶，較難找出明確啟示。
總括來說，不流通的股票期權市場（如香港） — 宜看不宜碰。
Comments
之不過係數據noisy啲，但佢郁動係跟underlying，所以derive noisy唔緊要
Calvin
2019-11-19 03:29:32 +0000 UTC係，但牛熊唔係屬於大戶手影
Calvin
2019-11-19 03:28:29 +0000 UTC照你咁講,應該指數期權難D預測方向,難玩D 咖喎
eric0109
2019-11-14 03:55:50 +0000 UTC牛熊街貨量都好像指標一樣
Ruth Hou
2019-11-12 09:18:04 +0000 UTC
