探討一下期權計價
Added 2019-10-23 03:28:32 +0000 UTC上次提及到在期權世界中，引伸波幅是很重要，嚴重影響到你買的期權是否便宜；賣的期權的期權金是否豐厚；持有期權後看中方向能否賺錢等等，忽視引伸波幅基本上令你炒期權的功力大打折扣。
有朋友留言問及「IV是由期權金計算出來，甚麼時候IV升 / 跌而期權金不變呢？」。
解答此問題首先要知IV愈高，代表期權金愈貴這關係。因為IV的確是由期權金計算出來，因此前後兩者互相引證。
讓我舉些數字上的例子，假設恆指27000點，IV20，28000點Call值100點。如果恆指不變，IV升上25，28000點Call肯定貴於100點。
那可否出現IV仍是20，但期權金變動呢？最常見的只有可能是Underlying價格變了，例如恆指上升，280c便會升；恆指跌，280c便會跌。
那甚麼時候IV升 / 跌而期權金不變呢？ 恆指下跌了，但280c仍是100點，IV便要大於20，代表期權變貴； 恆指上升了，但280c仍是100點，IV便要小於20 ，代表期權變便宜。
從以上例子，我們得知：IV正是影響Underlying價格與期權金之間關係的最大因素，亦帶出炒期權不可能不看IV。
（理解/學習期權時，可以假設到期日不變，利率不變，派息不變，會較簡單）
希望以上能解答留言的問題。
IV是個很神秘的東西，其實IV之所以會存在，因為現有的定價模型不能解釋全部期權金的變動，因此不能解釋的空間就交給IV自由發揮。時間不變，underlying不變，但期權貴了？那就解釋為很多人想要期權吧！IV升了！
設計IV的人就是這樣想。其實現有Black Scholes model有極多缺陷，這點大家都知，其實有不少Quant fund（例如Janestreet）都已經努力在解決現有定價模型的缺陷，但發現解決方法的人在埋頭賺錢，不會走出來告訴你。待他賺夠了，才會公告世人。
（進階區） 大家如果數學好，又想在期權世界賺大錢，可以嘗試加入多些變數(Variables)進Black Scholes model中，試圖解釋IV的變動，令IV更容易預測。可以嘗試在現有模型中不切實際的assumptions上進行攻擊，作為切入點。
Comments
1. 如果到期日又縮返strike price下，而你又入左貨，咁會點..... 2./3. 我都想知，求解答
Vikki Yeung
2019-10-29 12:47:57 +0000 UTC新手想請教以下問題: 1.上篇你說 “沒有人會用股票對沖期權”, 但如果我想用股票對沖Short options是否可行?例如我Short call 了1張NFLX, 當NFLX升穿Strike就買入100股對沖,跌穿就賣走,我見美股又免佣/低佣,Spread唔算闊, 唔知是否可行? 2. 如不可行,有甚麼方法可以有效對沖股票的Short options?是否一定要用期指? 3. 低能問題,點解美股無期貨比人對沖?定有而我唔知?謝謝!
Lau CH
2019-10-28 10:52:22 +0000 UTC之前搵唔到，我再試下搵。 thx
Rickiecheng
2019-10-24 06:21:40 +0000 UTC
