期權真的不難賺錢
Added 2019-10-12 18:26:55 +0000 UTC附圖是我的對沖基金最近2個月的表現，我認為不過不失，有4%。整體年回報平均有23%，Sharpe ratio 3.62。這個基金運行了一年多，最大回撤2.4%，年回報/最大回撤 (AR/MDD)有接近10倍，我自己頗滿意了。
對策略表現數字熟悉的朋友會知道，若非HFT，各項的合格數字為：年回報超過2成；Sharpe超過1.5；年回報/最大回撤超過3倍。
這些標準背後有甚麼原因嗎？
大部分固定收益如息率、國債、公司債皆不會超過6厘，而股票指數多年平均大部分不會超過10厘，發達城市房地產年均升幅則不超過15厘。因此，嚴格一點，年回報超過20我會滿意。而Sharpe大部分基金會追求過1，「律己以嚴」，我會設1.5。
大家一定會好奇小弟的基金是炒些什麼。其實是雜炒，包括ETF/期貨、股票、期權。由於股票成本貴，因此佔比少。主力都是ETF與期權。策略方面，並非套戥(Arbitrage)，因為套戥策略放不大，資金容量有限。
(要知道，套戥賺的錢是有限的，正常基金經理不會大方到把套戥策略放進基金，讓客戶一起賺有限的錢。我很自私，因此我並不會於基金加入套利策略，與大家一起分享有限的利潤。)
所以，3大策略中（方向類、套戥居多的市場中性類、IV類)，基金中有剩下的2種：猜方向與猜IV。
重點想提及的是猜IV那部分，勝率其實頗高的。引伸波幅比價格更易估，這是行內炒家都認同的事實。
因為引伸波幅的特性太明顯了，長期Reversion，短期則Momentum。只要IV在極端的位置，賭它回歸，基本上想輸也難。價格就不同了，股價可以由1元升上10元，當你以為已經超買時，升上100元也可以。而且今天上升，不代表明天也會上升。但IV趨勢則很明顯，上升/下跌的日子通常喜歡聚在一起(Clustered)。
投機者知道以上兩點IV特性其實已經很足夠，祝大家能Backtest到能預測IV的策略！
Comments
免費嘅話，iv歷史數據就無喇，hv嘅話我會自己計！好易計👍🏽
Calvin
2019-10-24 05:26:54 +0000 UTCiv嘅期權？你想炒窩嘅窩？🤔
Calvin
2019-10-24 05:25:21 +0000 UTC可是股票期權既歷史IV記錄係港膠所網站得三個月長，請問邊到可以搵到更長時間既記錄？
Matthew Lam
2019-10-23 04:40:30 +0000 UTCVhsi, Nkvi有無期權可以小試牛刀
Philip Chak
2019-10-15 04:09:48 +0000 UTC
